20240322-广发期货-尿素期货周报_弱势基本面和情绪面交替主导_临近月底需关注印标开标对行情的扰动_55页_3mb

尿素期货周报分析总结

1. 基本面与供需格局

   • 供应端：尿素日产维持高位（约18万吨），供应压力持续；上游装置开工率较高，煤制、气制尿素产量均保持稳定。
   • 需求端：农业需求进入阶段性备肥后期，工业需求（如复合肥、胶合板）增长有限，需求跟进不足，市场供需呈现"供强需弱"。

2. 价格走势

   • 盘面表现：本周尿素期货大幅走低，主力合约支撑位在1920-1950元/吨。
   • 基差与价差：基差走强，与MA（甲醇）价差收缩，反映工业需求尚未显著改善。
   • 库存与持仓：市场库存显著增加（累计至760万吨），但港口库存维持低位。

3. 核心观点与展望

   • 短期：基本面支撑有限，建议短期谨慎做空，关注5日、10日均线突破情况。
   • 中长期：供需矛盾持续，需警惕库存累库压力；印度招标（3月27日）可能阶段性提振情绪，但政策调整和需求不足将限制行情。

4. 风险提示

   • 印度招标结果、出口政策变化、库存去化不及预期、原料价格波动等。

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