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期货市场操作评级总结（2026年08月28日）

核心内容概览

本报告由国投期货有限公司首席分析师曹颖及多位高级分析师共同发布，对当日钢材及铁矿石相关品种的市场走势进行操作评级分析。各品种的操作评级均以星级表示，红色代表趋势性上涨，绿色代表趋势性下跌，星级数量反映趋势的明确程度及可操作性。

主要观点与关键信息

【钢材】

• 市场表现：今日盘面继续走强。
• 需求与供应：螺纹钢表需明显回落，产量下降，库存去化；热卷需求同步回落，产量下滑，库存缓慢下降。
• 产业链动态：铁水产量继续下滑，高炉减产幅度不大，负反馈预期有所缓解。
• 宏观环境：地产投资大幅下滑，基建和制造业投资降幅扩大，内需偏弱；出口维持高位。
• 操作评级：整体操作性不强，评级为 ★☆☆。

【铁矿】

• 市场表现：今日盘面反弹。
• 供应端：全球发运量环比增加，略低于去年同期；国内到港量回落但处于年内偏高水平；港口库存小幅增加，压港船只数量高位。
• 需求端：淡季需求低位，钢厂盈利率偏低；铁水产量小幅下降。
• 外部因素：地缘冲突拉锯，油价维持偏高中枢；成本支撑仍存。
• 操作评级：预计震荡为主，评级为 ★☆☆。

【焦炭】

• 市场表现：日内价格偏强震荡。
• 供应与需求：焦化利润在两轮提涨后稍有改善，第三轮提涨已实施；焦炭日产大幅下降，库存大幅下降。
• 产业链影响：钢厂利润微薄，焦煤端难让利；下游铁水小幅反弹，但整体仍偏弱。
• 关注点：蒙煤通关量降至600左右，低硫澳洲主焦煤影响有限；需持续关注安监影响及钢材库存消纳情况。
• 操作评级：操作性不强，评级为 ★☆☆。

【焦煤】

• 市场表现：日内价格偏强震荡。
• 供应端：受安监影响，煤矿复产缓慢，停产煤矿数量增加至46个；现货竞拍价格环比大幅上涨。
• 库存情况：炼焦煤总库存略微下降，终端库存略有上升。
• 需求端：铁水产量小幅下降，钢厂利润依旧较低。
• 操作评级：操作性不强，评级为 ★☆☆。

【硅锰】

• 市场表现：日内价格偏强震荡。
• 供应与需求：硅锰供应小幅反弹，厂内库存略微增加，仓单库存小幅下降；锰矿港口库存大幅增加，价格承压。
• 成本因素：能源价格波动较大，霍尔木兹海峡通行情况影响运输成本。
• 操作评级：操作性不强，评级为 ★☆☆。

【硅铁】

• 市场表现：日内价格偏强震荡。
• 成本支撑：兰炭价格走高，电力成本稳定，成本支撑较强。
• 需求端：铁水产量继续下降，出口需求降至2.62万吨；金属镁产量维持高位，次要需求稳定。
• 库存变化：厂内库存小幅下降，仓单库存小幅增加，整体库存小幅下降。
• 操作评级：操作性不强，评级为 ★☆☆。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• ★☆☆：趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。
• ★★☆：趋势明确，行情正在发酵。
• ★★★：趋势更加明确，具备较好的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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