估值与基金重仓股配置监控：哪些行业进入高估区域？-20230331-天风证券-15页_1mb

报告摘要

金融工程：哪些行业进入高估区域？

核心内容

本报告旨在通过分析市场主要指数和中信一级行业的估值水平及基金重仓股配置比例，评估当前市场各行业是否处于高估状态，为投资者提供市场监控参考。

主要观点

全市场估值情况

沪深300指数：
- 整体法PE为12.08，中位数法PE为23.62，分位数分别为32.79%和27.94%。
- 整体法PB为1.37，中位数法PB为2.87，分位数分别为25.40%和72.75%。
- 预测PEG为1.04，分位数为54.73%。
- 基金重仓股配置比例为55.45%，分位数为41.18%。
上证50指数：
- 整体法PE为9.69，中位数法PE为19.74，分位数分别为30.25%和81.29%。
- 整体法PB为1.24，中位数法PB为2.23，分位数分别为61.43%和76.91%。
- 预测PEG为1.34，分位数为64.43%。
- 基金重仓股配置比例为15.43%，分位数为19.61%。
中证500指数：
- 整体法PE为25.26，中位数法PE为29.73，分位数分别为33.95%和44.34%。
- 整体法PB为1.77，中位数法PB为2.23，分位数分别为21.25%和52.66%。
- 预测PEG为1.24，分位数为65.13%。
- 基金重仓股配置比例为13.07%，分位数为58.82%。
创业板指数：
- 整体法PE为36.10，中位数法PE为40.12，分位数分别为4.85%和18.01%。
- 整体法PB为5.62，中位数法PB为4.87，分位数分别为43.42%和37.41%。
- 预测PEG为0.88，分位数为5.54%。
- 基金重仓股配置比例为16.05%，分位数为84.31%。

基金重仓股配置比例

高配置行业：
- 国防军工、电力设备及新能源、有色金属行业的基金重仓股配置比例处于历史高位，分位数分别为98.08%、96.15%、92.31%。
低配置行业：
- 家电、通信、房地产行业的基金重仓股配置比例处于历史低位，分位数分别为5.77%、11.54%、13.46%。

关键信息

估值分位数分析

PE估值：
- 创业板指数PE处于历史较低水平，而房地产、消费者服务、商贸零售行业PE处于历史高位。
- 创业板指数PE分位数为4.85%（整体法）和18.01%（中位数法）。
PB估值：
- 建材、房地产、银行行业的PB处于历史较低水平，而消费者服务、食品饮料、电力设备及新能源行业的PB处于历史高位。
- 创业板指数PB分位数为43.42%（整体法）和37.41%（中位数法）。
PEG估值：
- 中证500指数预测PEG为1.24，处于历史较高水平；创业板指数预测PEG为0.88，处于历史较低水平。

行业配置比例

高配置行业：
- 国防军工、电力设备及新能源、有色金属行业基金重仓股配置比例较高，分别达到4.20%、16.04%、4.13%，分位数分别为98.08%、96.15%、92.31%。
低配置行业：
- 家电、通信、房地产行业基金重仓股配置比例较低，分别仅为1.32%、1.02%、1.99%，分位数分别为5.77%、11.54%、13.46%。

风险提示

本报告为市场情况监控，不构成投资建议。

国际估值比较

指数	当前估值	预期估值
上证50指数	10.97	10.68
创业板指数	39.16	33.35
标准普尔500指数	19.30	18.38
纳斯达克综合指数	35.49	26.58
道琼斯综合平均指数	15.40	16.04
恒生中国企业指数	10.07	9.80
香港恒生指数	12.99	9.57

数据来源与测算方法

数据来源

市值数据：Wind数据库周度总市值数据
基本面数据：Wind数据库季报、中报、年报及业绩快报
指数PEG预测数据：朝阳永续一致预期数据库
基金重仓股数据：Wind数据库基金季度报告中的重仓股数据，更新时间为每个季度结束后十五个工作日

测算方法

整体法：将指数成分股的指标分子值之和除以所有成分股的指标分母值之和。
中位数法：取指数成分股指标值的中位数。
基金重仓股配置比例：基金对单个行业或指数的重仓股市值除以基金对所有行业或指数的重仓股市值之和。

龙头股估值

根据中信三级行业分类，选出各行业中总市值最大且市值在500亿以上的公司作为行业龙头股。
龙头股PE和PEG估值均处于不同历史分位数，具体数据通过图14和图15展示。

总结

本报告通过PE、PB、PEG等指标对市场和行业估值进行了全面分析，结合基金重仓股配置比例，揭示了当前市场中哪些行业估值偏高，哪些行业配置比例偏高。创业板指数整体估值较低，但基金重仓股配置比例较高，可能存在配置过热现象。房地产、消费者服务、商贸零售等行业PE处于历史高位，需警惕高估风险。同时，基金对国防军工、电力设备及新能源、有色金属行业的配置比例较高，而对家电、通信、房地产行业的配置比例较低，反映市场偏好变化。

展开完整摘要