AI_算力_光模块获新催化，重视新型工业化机会_16页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

2023年9月24日发布的通信行业周报指出，通信板块本周表现强劲，涨幅达到2.74%，显著高于沪深300（0.81%）和创业板（0.53%）。通信（中信）指数的128支成分股本周换手率为0.36%，低于同期沪深300的2.65%，表明板块整体活跃度强于大盘。

主要观点

• AI与算力需求增长：微软Copilot全面接入Windows 11，预计AIGC将推动数据流量高增长，带动400G与800G光模块需求。国内AI算力需求以400G为主，三大运营商积极布局全光运力建设，推动光模块产业链升级。
• 5G与工业互联网发展：全国新型工业化推进大会召开，强调5G+工业互联网的重要性。5G专网许可已落地，如中国商飞获得全国第一张企业5G专网频率许可，表明政策支持下，5G+工业互联网将成为智能制造的重要支撑。
• 电信业务增长稳健：1-8月信息通信行业整体运行平稳，电信业务收入同比增长6.2%，业务总量同比增长16.6%。其中云计算和大数据收入分别增长35.4%和44.8%，物联网业务增长24.8%，显示出新兴业务的强劲增长态势。
• 行业投资建议：建议重点关注核心光模块芯片厂商（如中际旭创、天孚通信、源杰科技等）、ICT设备商（如中兴通讯、紫光股份等）、工业互联网网络平台（如东土科技、三旺通信等）及电信运营商（如中国移动、中国电信、中国联通）等。

关键信息

本周涨幅前五公司

• 精伦电子：+37.54%
• 光弘科技：+29.11%
• *ST新海：+24.14%
• 天孚通信：+21.17%
• 天邑股份：+20.67%

本周跌幅前五公司

• 武汉凡谷：-10.77%
• 深桑达A：-6.72%
• 德生科技：-4.15%
• 有方科技：-4.08%
• 意华股份：-3.98%

重点公司估值与盈利情况

• 天孚通信：PE 2023为64.67，PE 2024为45.70，净利润增速分别为33.93%和41.51%，PEG 2023为1.91，PEG 2024为1.10。
• 中兴通讯：PE 2023为16.45，PE 2024为14.17，净利润增速分别为25.07%和16.13%，PEG 2023为0.66，PEG 2024为0.88。
• 中际旭创：PE 2023为54.14，PE 2024为29.52，净利润增速分别为34.57%和83.38%，PEG 2023为1.57，PEG 2024为0.35。

风险提示

• AI发展不及预期
• 算力网络发展不及预期
• 技术迭代不及预期
• 市场竞争加剧
• 海外贸易争端
• 市场系统性风险

重要新闻

1. 华为发布Mate60系列：Mate60系列手机销量冲上中国第二，引发市场关注，华为在智能汽车解决方案BU高层调整中，余承东升任董事长，靳玉志接任CEO。
2. 中国电信5G套餐用户破3亿：5G套餐用户渗透率超75%，显示出5G网络的广泛覆盖和用户接受度。
3. 微软Copilot上线：Copilot全面接入Windows 11，推动AI算力需求，预计带动光模块行业升级。
4. 谷歌反垄断案：谷歌试图推翻26亿美元的GoogleShopping垄断案，欧盟法院将做出最终裁决。
5. 浪潮信息投资DPU厂商：浪潮信息入股云脉芯联，聚焦DPU芯片研发，助力数据中心发展。
6. 台积电考虑日本投资：因在美国扩张受阻，台积电考虑将投资重点转移至日本，日本政府提供补贴支持。
7. 工信部发布数据：1-8月我国电信业务收入累计完成11417亿元，同比增长6.2%，其中云计算等新兴业务增长显著。

投资建议

• 光模块与芯片：关注中际旭创、天孚通信、源杰科技等核心光模块芯片厂商。
• ICT设备商：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络等ICT设备商。
• 工业互联网网络平台：东土科技、三旺通信、映翰通等。
• 电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通。
• 数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网等。
• 卫星互联网：铖昌科技、中国卫通等。
• 物联网：移远通信、广和通、美格智能等。
• 光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等。
• 连接器&控制器：瑞可达、鼎通科技、徕木股份、维峰电子等。

本周重点公告与新闻

• 普天科技：5G高端通信振荡器项目通过验收，进入结项阶段。
• 视源股份：非公开发行股票获批准，实际募集资金达19.95亿元。
• 中控技术：回购股份822,129股，占比0.1046%。
• 海联金汇：拟回购股份总额不低于3亿元，最高回购价为9元/股。
• 腾景科技：股东减持公司股份4.5637%，影响股权结构。
• 神州数码：对外担保总额达632.07亿元，实际占用额为252.77亿元。
• 优刻得：华琨特别表决权股份转换为普通股，表决权数量为23,428,536票。
• 星网锐捷：对全资子公司增资5000万元，提升整体竞争力。
• 南凌科技：累计回购股份1,427,600股，占比1.09%。
• 亿联网络：设立新加坡全资子公司，拓展全球化业务。

评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。本报告基于公开资料和实地调研，旨在为客户提供参考，不构成任何投资建议。投资者需自行判断并承担风险。