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钢矿周报（7.20-7.24）总结

核心内容概述

本周钢矿市场整体偏弱运行，铁矿石与螺纹钢、热卷价格同步下跌，市场信心不足，价格承压下行。铁矿石供应端压力显著加大，澳巴发运量回升，港口库存维持高位，而需求端持续疲软，钢厂盈利率下降，铁水产量回落，整体供需格局延续宽松。螺卷市场则呈现“增产降需”的态势，钢厂产量小幅回升，但消费量同步下滑，库存压力加剧，市场情绪偏空。

铁矿石市场分析

价格表现

• 主力合约收盘价：746.0元/吨，较上周下跌1.78%。
• 现货价格：日照港PB粉折合盘面价733.9元/吨，下跌1.62%。
• 基差：-12.1元/吨，环比走强1.44元/吨。
• 落地利润：PB粉落地利润-6.09元/吨，环比修复4.08元/吨。

供需格局

• 供应端：澳大利亚发运量1467.9万吨，环比增加13.65%；巴西发运量804.2万吨，环比增加41.34%。
• 库存：港口库存17113.43万吨，环比增加0.29%；钢厂库存8740.01万吨，环比上升0.47%。
• 疏港量：日均疏港量334.73万吨，环比上升12.93%。

需求端

• 日均消耗量：290.7万吨，环比减少1.04%。
• 日均铁水产量：237.7万吨，环比减少0.63%。
• 高炉利用率：89.21%，环比降低0.57%。
• 钢厂盈利率：34.63%，环比恶化2.6%。

市场展望

• 短期铁矿石价格或维持震荡偏弱。
• 供应宽松格局未改，钢厂利润修复尚需时日，需求端难有明显改善。
• 后续需关注钢厂减产力度及库存去化节奏，供需矛盾未改善前，价格承压。

螺纹钢与热卷市场分析

价格表现

• 螺纹钢主力合约：3076.0元/吨，下跌1.25%。
• 热卷主力合约：3289.0元/吨，下跌1.05%。
• 基差：螺纹钢基差54元/吨，环比收窄1.0元/吨；热卷基差21元/吨，环比走强15.0元/吨。
• 盘面利润：螺纹钢-237.85元/吨，环比恶化5.4元/吨；热卷-174.85元/吨，环比恶化1.4元/吨。

供需格局

• 供应端：螺纹钢产量201.44万吨，环比增长2.34%；热卷产量302.02万吨，环比增长1.53%。
• 库存：螺纹钢钢厂库存191.69万吨，环比去库1.04万吨；社会库存506.01万吨，环比累库6.26万吨。热卷钢厂库存79.84万吨，环比累库2.39万吨；社会库存358.71万吨，环比累库0.39万吨。
• 消费端：螺纹钢消费量196.22万吨，环比减少4.02%；热卷消费量299.24万吨，环比减少0.92%。

市场展望

• 短期螺卷价格或维持低位震荡。
• 钢厂利润边际修复，但整体仍处亏损，减产动力不足。
• 下游需求淡季特征明显，短期内难以改善，价格反弹空间受限。

关键数据与图表

铁矿石

• 现货价格：日照港PB粉、巴混价格走势。
• 基差走势：PB粉与巴混基差变化。
• 期现结构：铁矿石主力合约与现货价格关系。
• 库存与到港量：47个港口铁矿库存、到港量及日均疏港量。
• 钢厂库存：247家钢铁企业铁矿库存变化。
• 需求数据：铁矿石日均消耗量、铁水产量及钢厂开工情况。

螺卷

• 现货价格：螺纹钢与热卷上海现货价格。
• 基差走势：螺纹钢与热卷基差变化。
• 期现结构：螺纹钢与热卷期现价格关系。
• 利润表现：螺纹钢与热卷盘面利润、高炉利润及电炉利润。
• 库存数据：螺纹钢与热卷钢厂及社会库存变化。
• 消费数据：螺纹钢与热卷消费量、冷卷产量及消费量。

重要提示与免责声明

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分析师信息

• 分析师：胡毓秀
• 从业资格证号：F03105325
• 投资咨询证号：Z0021337
• 联系电话：0575-85226759

研报辅助人员

• 黄若愚
• 从业资格证号：F03145541

总体结论

本周钢矿市场整体偏弱，铁矿石与螺卷价格同步下跌，市场信心不足。铁矿石供应端压力显著，需求端疲软，钢厂盈利率下降，库存高位运行。螺卷市场呈现“增产降需”格局，钢厂利润修复有限，库存去化不畅。短期内，价格或延续弱势运行，需重点关注钢厂减产与终端需求恢复情况。