> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 创新药对外授权交易额超千亿，如何抓住上车机会？【20260713-20260719】 ## 核心内容总结 ### 一、市场回顾 - **权益市场**：上周主要指数多数下跌，科创50指数跌幅最大（-16.93%），北证50、创业板指、上证指数、沪深300、万得微盘股指数均出现显著回调，仅恒生指数上涨1.60%。近1月、近3月及今年以来，科创50指数表现最佳。 - **债券市场**：长短端利率走势分化，10年期国债收益率上行0.06BP至1.740%，1年期国债收益率上行至1.144%。期限利差（10Y-1Y）有所收窄，信用利差走势不一。美国10年期国债收益率下行1BP，期限利差走阔。 - **商品市场**：南华商品指数微涨0.15%，COMEX黄金下跌2.20%。 - **基金市场**：受权益市场拖累，偏股基金指数下跌8.16%，二级债基指数下跌1.07%；中长债基金指数和短债基金指数分别上涨0.02%和0.01%。 --- ### 二、权益类产品配置策略 #### 1. 事件驱动策略 - **创新药对外授权交易额超千亿美元**：2026年上半年，我国创新药对外授权交易额达1100亿美元，占2025年全年总额的80%。政策引导企业向原始创新倾斜，创新药板块具备政策支持、基本面良好、估值合理等多重逻辑。推荐基金： - 嘉实互融精选 A（006603） - 工银医药健康 A（006002） - 安信医药健康 A（010709） - **国务院发布《扩大消费“十五五”规划》**：该规划从顶层设计强化消费对经济增长的拉动作用，推荐基金： - 嘉实新消费 A（001044） - 工银新生代消费（005526） - 华夏消费臻选 A（017719） - **月之暗面推出Kimi K3大模型**：全球首个开源3万亿参数模型，利好算力芯片、存储、服务器、光模块等板块。推荐基金： - 嘉实前沿创新（009993） - 工银战略新兴产业 A（006615） - 华夏软件龙头 A（020593） #### 2. 资产配置策略 - **权益端**：采用“均衡底仓+杠铃策略”，一端配置高股息红利资产，另一端配置科技、军工、创新药等成长性行业。 - 推荐基金： - 安信红利精选A（018381）：红利价值风格 - 华夏智胜先锋A（501219）：均衡风格 - 嘉实前沿创新（009993）：科技成长风格 - 嘉实互融精选A（006603）：创新药风格 - 华夏军工安全A（002251）：高端制造风格 - **固收端**：建议配置中短债基金及固收+基金，以降低久期风险并增强收益弹性。 - 推荐基金： - 安信鑫日享中短债 A（007245） - 淳厚添益增强 A（017498） - 南方荣光 A（002015） - **商品端**：黄金类指数基金作为战略配置，可对冲宏观波动与货币风险，但需注意短期上行空间可能受限。 --- ### 三、稳健类产品配置策略 #### 1. 市场分析 - **央行公开市场操作**：净投放22815亿元，但受税期影响，资金面边际收敛。 - **进出口数据**：6月以美元计价进出口总值达6991.5亿美元，同比增长30.6%，其中出口增长27.0%，进口增长36.0%。 - **GDP数据**：二季度GDP同比增长4.3%，上半年GDP同比增长4.7%。 #### 2. 重点关注产品 - **短债基金**：建议继续持有，但需降低收益预期。 - **固收+基金**：可适当配置，如淳厚添益增强A（017498）、南方荣光A（002015），但需关注其风险特征与自身风险承受能力匹配。 --- ### 四、风险提示 - 市场环境变化可能导致模型失效； - 产品过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议； - 政策效果不及预期、事件超预期演进、地缘政治风险加剧； - 投资需谨慎，报告仅供参考，不构成投资收益的保证。 --- ### 五、分析师声明与免责声明 - 分析师杨素婷具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于公开信息，不涉及对基金公司的推荐； - 报告仅供签约客户使用，非签约客户不应接收或使用； - 投资者应自主决策，注意基金产品波动、基金经理风格及历史业绩对表现的影响； - 报告不构成投资建议，不保证未来收益，亦不承诺任何收益或损失分担。 --- ### 六、版权与使用说明 - 本报告版权为大同证券有限责任公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布； - 引用需注明出处，并不得有悖原意地删节、修改或引用。 ---