20240429-华创证券-旗滨集团-601636.SH-2023年报_2024年一季报点评_浮法+光伏玻璃双主业已步入正轨_Q1业绩同比改善_5页_556kb

旗滨集团2023年报与2024年一季报分析总结

财务业绩：2023年公司实现营收15683亿元，同比增长1780%；归母净利润1751亿元，同比增长3298%。2024年第一季度营收3857亿元，同比增长2320%；归母净利润442亿元，同比增长29230%。毛利率大幅提升，盈利能力显著增强。

业务分析：公司双主业（浮法玻璃和光伏玻璃）已步入正轨。2023年浮法玻璃销量增加到114亿重箱，收入增长40%，毛利率提升至27.2%。光伏玻璃销量跃增2017%，收入增长1141%，毛利率达21.6%，成为新经济增长点。随着产能爬坡，成本优化明显，利润贡献加大。

产能与扩展：光伏玻璃产能达8200吨/日，计划扩至11800吨/日。电子玻璃和透明微晶玻璃项目进展顺利，实现国产化。药用玻璃在建，中性硼硅生产线扩展中。

投资建议：维持“推荐”评级，目标价864元。调整了2024-2025年EPS预测，新增2026年预测，对应PE倍数分别为10倍、9倍和8倍，建议长期关注成长性。

风险提示：原材料成本波动、产能投放延迟及供需关系恶化的潜在风险。

总体而言，公司业绩稳健，新兴业务驱动增长，未来潜力可观。