20230523-财通证券-快手-W-01024.HK-全域经营加速商业化_经调整利润净额转正_3页_721kb

快手-W公司点评总结

• 核心观点：公司2023年一季度业绩亮眼，收入同比增长197%，亏损大幅收窄，集团层面经调整利润净额转正。广告、电商、直播收入同步增长，用户数量和活跃度持续提升。维持“增持”评级。

📉 一季度业绩表现：

• 收入：Q1收入25217亿元，同比增长197%。
• 亏损：期内亏损876亿元，较上年同期亏损大幅收窄。
• 调整利润：经调整利润净额转正，达4200万元。
• 用户增长：DAU、MAU分别增长83%、94%，短视频及直播内容观看次数同比增长超10%。

📈 商业化提质增效：

• 广告业务：线上营销收入同比增长151%，达131亿元。
• 电商业务：GMV同比增长284%，达2248亿元。
• 直播业务：收入同比增长188%，达93亿元。

投资建议：

• 盈利预期：预计2023-2025年营业收入分别为11005亿元、12693亿元、13805亿元。
• 评级：维持“增持”建议。

⚠️ 风险提示：

• 用户增长不及预期。
• 监管趋严。
• 行业竞争加剧。
• 广告主预算下滑。