深度报告-20230512-天风证券-电力设备行业深度研究_东南亚两轮车_供给与需求的共振_企业加速出口步伐_35页_1mb

市场分析总结

1. 研究背景

   • 国内电动两轮车市场增长空间有限，未来增长需开拓国际市场。
   • 东南亚市场潜力巨大：年销量空间超4000万辆，其中电动摩托车和电动自行车各占约2000万辆。

2. 市场空间

   • 电动自行车市场：用户主要为学生、家庭主妇等短途出行人群。
   • 电动摩托车市场：受政策补贴、降本增效及禁摩政策推动，部分地区补贴金额较高（如泰囧单辆补贴约3600元人民币）。

3. 东南亚地区情况

   • 越南：渗透率最高（2020年85%），主要由本地企业主导。
   • 泰国、印尼：政府推动电动化，国内车厂进程较慢，产业链本地化政策密集。

4. 竞争格局

   • 越南市场：CR5达88%，主要企业包括VinFast、雅迪、Pega等。
   • 国内企业：雅迪在东南亚布局领先，爱玛科技、九号公司等人也在观望或初步布局。

5. 行业催化剂

   • 政策驱动：泰国、印尼、越南依次推出补贴政策、禁摩令或电动车扶持政策。
   • 成本优势：电动车型较燃油车型综合成本显著降低。
   • 产业链本地化：各国通过税收优惠引导两轮车产业链国产化。

6. 投资建议

   • 重点推荐：雅迪控股，其凭借品牌优势及生产、渠道布局受益于东南亚电摩增长。
   • 次推荐：爱玛科技、九号公司。
   • 风险提示：需关注需求不及预期、贸易摩擦、产能进度等。

关键结论
东南亚电动自行车及摩托车市场空间大，自上而下驱动政策强，中小品牌有望快速成长。