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上海中期期货——早盘短评20260824 总结

核心内容概述

本报告总结了2026年8月24日早盘期货市场的主要走势及影响因素，涵盖宏观金融、股指、能源化工、黑色系、农产品等多个板块的分析。

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宏观金融

• 全球市场：美股三大指数上周五集体反弹，但全周仍下跌，市场情绪偏弱。美元指数跌至三个月低位，现货黄金突破4600美元/盎司创三个月新高。
• 政策信号：国内稳增长政策持续释放，包括激活县域消费、住房公积金条例修改等。海外方面，新一代通信网建设部署，市场对政策利好预期增强。
• 关注事件：今日将重点关注杰克逊霍尔全球央行年会、美国7月PCE物价指数及贝森特伊朗制裁方案发布会。

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股指

• 市场表现：上周五四大期指分化明显，IF和IH表现偏强，IC和IM微跌。
• 成交与持仓：两市成交缩至1.89万亿，场外增量资金入场意愿偏弱；四大期指空头仍占优。
• 趋势判断：短期期指或延续弱势震荡，今日2610新合约上市交易。

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欧线集运

• 价格走势：EC2610暴涨11.64%，EC2611和EC2612也同步上涨。
• 驱动因素：中东冲突升级、极端天气影响港口作业、美线运价高位支撑。
• 期现关系：期现贴水虽大但修复动能正在释放。
• 后续关注：出口订单韧性、汽车销售表现及地缘局势变化。

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有色板块

贵金属

• 价格表现：贵金属大涨，主要受美国债务压力及全球央行购金支撑。
• 政策影响：美国财政部扩大长债回购规模，释放宽松信号，削弱美元信用。
• 关注点：美国7月PCE数据及杰克逊霍尔年会。

沪铜

• 供应紧张：智利冬季风暴影响产量，印尼产能恢复有限。
• 需求支撑：绿色能源与AI产业需求强劲，国内消费淡季影响有限。
• 库存变化：国内铜库存小幅增加，但出口窗口打开缓解压力。
• 价格预测：预计铜价维持高位波动。

沪镍

• 供应恢复：印尼NKAB政策有限放松，MHP产能恢复。
• 需求支撑：国内300系不锈钢排产增长，海外订单依然强劲。
• 价格预测：预计镍价宽幅震荡，关注政策动向。

沪铝

• 供应稳定：国内电解铝产量高位，库存小幅下降。
• 需求疲软：消费淡季持续，但国内消费或逐步回暖。
• 价格预测：预计铝价震荡运行，上方空间受复产预期压制。

沪锌

• 供应偏紧：国内矿扰动持续，冶炼加工费走低。
• 需求支撑：出口窗口打开，但消费仍处淡季。
• 价格预测：短期锌价偏强震荡。

碳酸锂

• 供需格局：短期需求强于供应，库存持续去库。
• 价格支撑：产业链去库速度加快，但远期供应预期压制。
• 价格预测：碳酸锂价格维持宽幅震荡。

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能化板块

原油

• 价格走势：原油主力合约收涨1.69%，维持高位震荡。
• 供应压力：霍尔木兹海峡运输受限，伊朗威胁反制。
• 需求支撑：高炼厂利润支撑成品油需求，限制燃料油供应。
• 价格预测：油价或维持高位震荡，关注霍尔木兹通航情况。

燃料油

• 价格走势：燃料油主力合约收涨1.35%，高位震荡。
• 供应紧张：中东运输受限，俄罗斯炼厂遭袭，成品油供应不足。
• 价格预测：短期高位震荡，若地缘风险缓解，存在获利回吐压力。

PTA

• 供应增加：PTA供应端有持续增量预期。
• 需求走弱：短纤及瓶片检修集中，终端需求偏弱。
• 价格预测：PTA价格或将承压，关注下游备货需求。

尿素

• 价格走势：尿素主力合约维持低位震荡。
• 供应压力：国内尿素产量高位，库存压制价格。
• 需求预期：秋季肥生产启动，阶段性补库可能支撑价格。
• 价格预测：尿素或维持低位震荡，关注秋季需求启动。

甲醇

• 价格走势：甲醇期货震荡反弹。
• 供应因素：国内甲醇装置检修增加，供应压力偏弱。
• 需求支撑：北方棚膜需求增加，出口窗口打开。
• 价格预测：若地缘因素缓和，甲醇可能回调；反之延续强势。

聚丙烯

• 成本支撑：国际原油价格上涨，支撑PP价格。
• 供应偏紧：检修产能仍处高位，供应压力有限。
• 价格预测：若国际原油震荡上涨，PP预计偏强运行。

塑料

• 成本支撑：国际原油反弹，塑料价格维持高位。
• 供需格局：国内供应偏稳，需求季节性好转。
• 价格预测：短期塑料价格或偏强，关注原油走势。

天然橡胶

• 价格走势：RU主力合约上涨0.32%。
• 供应压力：国内产区降雨，新胶供应偏慢；泰国雨季影响割胶。
• 需求支撑：轮胎行业开工率不高，刚需采购为主。
• 价格预测：若供应缓慢及原油上涨，橡胶价格可能继续偏强。

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黑色系

钢材

• 价格走势：螺纹钢、热卷价格小幅反弹，维持低位震荡。
• 供应减少：高炉、电炉利润亏损，产量下滑。
• 需求预期：天气好转后，金九银十需求有望回暖。
• 价格预测：钢价短期调整空间有限，整体低位企稳。

铁矿石

• 价格走势：铁矿石维持低位整理，700一线支撑较强。
• 供应回升：全球发运量回升，47港到港量增加。
• 需求疲软：钢厂盈利偏低，采购维持刚需。
• 价格预测：短期维持偏弱震荡，关注钢厂生产情况。

焦炭

• 价格走势：焦炭价格连续反弹，突破2100关口。
• 供应收缩：焦企限产，原料成本压力大。
• 需求支撑：铁水产量维持高位，支撑焦炭需求。
• 价格预测：短期偏强，后期关注钢厂利润及原料煤价格。

焦煤

• 价格走势：焦煤延续反弹，接近1600关口。
• 供应紧张：主产区安全监管严格，产量恢复有限。
• 需求支撑：焦炭提涨支撑焦煤需求。
• 价格预测：短期维持稳中偏强，关注后续供需变化。

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农产品

豆粕

• 价格走势：豆粕震荡偏弱，库存持续上升。
• 供应因素：美豆优良率下调，但良好天气缓解减产预期。
• 需求支撑：中国采购增加，但美豆价格走高或抑制销售。
• 价格预测：短期震荡风险偏高，关注天气及销售情况。

菜籽类

• 价格走势：菜粕库存回升，价格震荡；菜油库存偏低，高位震荡。
• 供应因素：进口菜籽菜粕增加，但黑海封锁影响出口。
• 价格预测：短期震荡，关注产区天气及进口情况。

棕榈油

• 价格走势：棕榈油承压震荡，库存维持高位。
• 供应风险：厄尔尼诺加剧，印尼及马来产区干旱，2027年减产预期增强。
• 政策支撑：马来及印尼生物柴油政策提供长期支撑。
• 价格预测：短期震荡，长期存在减产风险。

豆油

• 价格走势：豆油震荡偏强，库存止降转升。
• 供应因素：美豆油库存降至十个月低点，南美豆油获得支撑。
• 需求支撑：中国采购增加，外需回暖。
• 价格预测：短期震荡，关注厄尔尼诺及出口情况。

棉花

• 价格走势：棉花震荡偏强，国内需求维持稳定。
• 供应因素：印度棉花进口创新高，但后续可能回落。
• 价格预测：短期偏强，关注秋冬订单释放情况。

白糖

• 价格走势：白糖震荡偏强，库存处于高位。
• 供应因素：巴西产糖量有望增加，但厄尔尼诺可能影响收成。
• 需求因素：中国进口减少，但国内需求维持高位。
• 价格预测：短期震荡，关注巴西天气及库存变化。

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风险提示

• 市场存在不确定性，政策、经济、地缘事件等因素可能影响价格走势。
• 投资需谨慎，注意风险控制。