20220605-安信证券-有色金属行业周报_新能源终端持续放量_复工复产及宽松政策提振金属需求_20页_1mb

有色金属行业周度分析总结（2022年6月5日）

核心内容概览

2022年6月5日，有色金属行业整体呈现复苏迹象，主要受国内复工复产和宽松政策推动，同时国际金融环境收紧对市场形成一定压力。行业基本面和市场情绪均有所改善，部分金属价格小幅上涨，部分金属库存下降，市场预期向好。但整体仍存在供需不均、政策不确定性及宏观经济风险。

主要观点

国内市场整体回暖

• 复工复产：上海等地全面复工，带动制造业景气回升。
• 政策支持：国务院部署稳经济一揽子措施，调增政策性银行信贷额度，提振市场信心。
• 消费预期：市场普遍预期未来消费将逐步修复，对金属价格形成支撑。

国际金融环境收紧

• 美联储缩表：6月起每月缩表475亿美元，3个月后增至950亿美元，导致金融环境收紧。
• 对市场影响：国际金属价格受到一定压力，但国内金属市场因政策和消费修复表现较好。

关键信息汇总

工业金属

• 铜：LME铜周涨幅0.32%，沪铜周涨幅0.32%，国内终端有所恢复，消费修复支撑铜价上涨。
• 铝：LME铝周跌幅5.04%，沪铝周跌幅0.53%，国内铝库存大幅下降，供需改善支撑价格。
• 镍：LME镍周跌幅0.9%，SHFE镍周跌幅2.21%，全球库存维持低位，价格高位震荡。
• 锡：LME锡周涨幅2.34%，沪锡周涨幅3.11%，供需扰动因素复杂，市场观望情绪浓厚。
• 锌：LME锌周涨幅0.22%，沪锌周涨幅1.97%，国内供应紧张，消费开始回暖，价格有望持续上涨。
• 铅：价格小幅下跌，市场情绪偏弱。

能源金属

• 锂：电池级碳酸锂、氢氧化锂价格微涨，产业链排产回升，锂价有望维系高位。
• 镍：全球库存维持低位，价格高位震荡，菲律宾供应恢复但到货不及预期。
• 钴：价格小幅下跌，供应端偏紧，需求端疲软，但后续消费旺季或带来支撑。
• 新能源下乡：工信部启动新能源下乡活动，预计刺激农村新能源车消费，利好相关产业链。

贵金属

• 黄金：COMEX金价微涨0.2%，但受美元走强影响，金价承压。
• 白银：COMEX白银期货价格下跌0.9%，市场对美联储加息预期较强。

稀土

• 价格震荡：主流稀土产品价格小幅波动，上下游博弈情绪浓厚。
• 需求预期：新能源汽车、工业电机、风力发电等需求稳步释放，预计稀土价格上行。

市场表现

行业指数

• 有色金属指数：本周上涨1.43%，行业整体表现优于沪深300。
• 工业金属指数：上涨3.47%，市场情绪有所改善。
• 锂矿指数：下跌0.84%，行业表现弱于其他板块。
• 盐湖提锂指数：下跌4.34%，行业表现不佳。
• 稀土指数：上涨6.55%，表现较强。

个股表现

• 涨幅前三：建龙微纳（+22.43%）、*ST园城（+21.80%）、闽发铝业（+21.62%）。
• 跌幅前三：明泰铝业（-7.49%）、*ST华钰（-6.26%）、吉翔股份（-6.17%）。
• 北上资金：净流入66.74亿元，主要增持南山铝业、盛和资源、有研新材，减持洛阳钼业、中国铝业、紫金矿业。

重点推荐个股

• 铜：神火股份、南山铝业、西部矿业、锡业股份
• 铝：南山铝业、中矿资源、盛新锂能
• 锂：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盐湖股份、西藏矿业
• 钴：华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业
• 稀土：北方稀土、金力永磁
• 贵金属：紫金矿业、山东黄金

风险提示

• 金属价格大幅波动
• 新能源需求大幅下滑
• 宏观经济表现不及预期

结论

整体来看，有色金属行业在政策支持和消费复苏背景下呈现向好趋势，尤其是铜、铝、锂等金属价格受到一定支撑。然而，部分金属如钴、锡仍面临供需矛盾和市场观望情绪，需密切关注后续政策及消费修复情况。行业评级为领先大市-A，建议投资者关注具有增长潜力的板块和个股，同时注意市场波动风险。