20241224-上海证券-电子行业周报_2025年中国大陆PC市场有望延续复苏趋势_全球VR_MR产业稳步发展_2页

电子行业周报总结（2025年展望）

核心内容概述

本报告由分析师王红兵发布，日期为2024年12月24日，针对电子行业进行分析，并给出“增持”评级。报告内容涵盖2024年PC市场与VR&MR产业的走势，以及对2025年市场的展望。同时，报告还列出了当前值得关注的个股及投资建议，并提示相关风险。

市场行情回顾

• SW电子指数表现：过去一周（12.16-12.20），SW电子指数上涨3.55%，板块整体跑赢沪深300指数3.69个百分点。
• 子板块涨跌幅：
  • 半导体：+5.40%
  • 元件：+4.62%
  • 其他电子Ⅱ：+4.52%
  • 消费电子：+1.22%
  • 光学光电子：+0.48%
  • 电子化学品Ⅱ：+0.43%

2025年中国大陆PC市场展望

主要观点

• 市场复苏预期：2025年中国大陆PC市场有望延续复苏趋势。
• AI功能渗透：AI功能将逐步渗透到PC市场，成为推动增长的重要因素。
• 出货量数据：2024Q3中国大陆PC出货量为1110万台，同比小幅下滑1%，但消费市场同比增长4%。
• 平板电脑增长：平板电脑出货量同比增长5%，达到770万台。
• 政策支持：预计2025年台式机和笔记本将分别增长9%和4%，而平板电脑将小幅下滑2%。

高价值产品表现

• 高价值PC坚挺：具备AI或游戏功能的高价值PC在市场下行背景下仍保持坚挺。
• 厂商竞争策略：厂商需在高价值产品类别中强化竞争力，以维持盈利水平。

VR&MR产业趋势分析

2024年出货情况

• 出货量：2024年VR与MR头戴装置出货量约为960万台，同比增长8.8%。
• 市场格局：
  • Meta Quest系列：占比73%
  • Sony PlayStation VR2：占比9%
  • Apple VisionPro：占比5%

技术与市场趋势

1. 低价产品主导市场：价格敏感的消费者推动低价产品成为主流。
2. 应用扩展：VR与MR的应用从娱乐扩展至多元生产力工具。
3. OLEDoS技术趋势：OLEDoS成为高端近眼显示产品的技术首选。

显示技术分析

• LCD技术主导：由于消费者对价格敏感，LCD仍将占据超过80%的市场市占率。

投资建议

行业评级

• 电子行业评级：维持“增持”评级，认为电子半导体2024年下半年将全面复苏，产业竞争格局加速出清，盈利周期和相关公司利润持续修复。

关注个股

• 半导体设计：关注具备真实业绩和较低PE/PEG的个股。
• AIOT SoC芯片：中科蓝讯、炬芯科技。
• 模拟芯片：美芯晟、南芯科技。
• 驱动芯片：峰昭科技、新相微。
• 半导体设备材料：华海诚科、昌红科技。
• 折叠机产业链：统联精密、金太阳。
• 军工电子：紫光国微、复旦微电。
• 华为供货商：汇创达。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧：可能对行业造成不利影响。
• 终端需求不及预期：市场复苏可能受阻。
• 国产替代不及预期：技术替代进程可能低于预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，6个月内股价表现相对基准指数的预期。
• 行业投资评级：基于行业基本面及估值，12个月内行业指数相对基准指数的预期。
• 评级体系：采用相对评级体系，投资者应结合自身情况做出决策。

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告所载内容仅供参考，不构成私人咨询建议。
• 投资者应自行关注更新信息，谨慎投资。

结论

本报告认为，2025年中国大陆PC市场将延续复苏趋势，AI功能的持续渗透将推动市场增长。同时，VR&MR产业在全球范围内稳步发展，低价产品和多元应用场景是主要驱动因素。在投资方面，建议关注具备技术优势和成长潜力的个股，同时警惕外部环境变化带来的风险。