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中原证券晨会聚焦总结（2018年11月13日）

核心内容概述

中原证券于2018年11月13日发布的晨会聚焦内容涵盖了宏观经济、市场分析、行业公司以及重点数据更新等多个方面。整体来看，市场处于震荡阶段，政策利好不断，但经济下行压力仍存，行业分化明显，部分板块如科技股、锂电池、文化传媒等具备投资机会，同时，融资融券、限售股解禁、新股申购等市场动态也受到关注。

主要观点与关键信息

一、宏观经济与市场分析

• 通胀可控：10月CPI同比2.5%，PPI同比3.3%，通胀压力不大，预计11月CPI增速将回落至2.5%以下。PPI与CPI剪刀差收窄，为货币政策提供更大空间。
• 货币政策预期：降准概率增大，降息可能性较低。
• A股市场表现：科技股全面走强，A股震荡上扬，市场处于中期底部构筑阶段，政策因素是未来改变市场走势的关键。
• 投资建议：关注软件服务、汽车、通讯、医药制造等行业的短期机会，以及部分低估值绩优蓝筹股的中长期机会。

二、大宗商品走势

• 美元指数：97.52，涨跌幅0.51%。
• COMEX黄金：1201.90，跌幅0.55%。
• NYMEX原油：59.87，跌幅1.48%。
• 铁矿石：565.00，跌幅5.04%。
• 螺纹钢：4370.00，跌幅2.67%。
• LME铜、铝：分别下跌0.23%和0.87%。
• CBOT大豆、玉米、小麦：分别上涨0.97%、下跌1.07%、下跌1.66%。
• BDI指数：1147.00，跌幅6.82%。

三、国际市场表现

• 道琼斯：25387.18，跌幅2.32%。
• 标普500：2726.22，跌幅1.97%。
• 纳斯达克：7200.87，跌幅2.78%。
• 德国DAX：11325.44，跌幅1.77%。
• 富时100：7053.08，跌幅0.74%。
• 日经225：22269.88，微涨0.09%。
• 恒生指数：25633.18，微涨0.12%。

四、财经要闻

1. 七个督导组分赴广东等地，督导民企融资政策落实。
2. 银保监会表示“一二五”非硬性考核指标，信贷标准不放松。
3. 中国与新加坡签署自贸协定升级议定书，新增电子商务、竞争政策和环境等三个领域。
4. 中国外贸具备平稳增长基础，中美贸易摩擦影响总体有限。

五、行业公司分析

1. 锂电池行业

• 行业表现：10月板块指数下跌9.16%，新能源汽车指数下跌9.78%，均跑输沪深300指数。
• 销售情况：10月新能源汽车销售13.8万辆，同比增长51.65%，全年销售有望超110万辆。
• 原材料价格：碳酸锂价格微涨，氢氧化锂、电解钴、钴酸锂、六氟磷酸锂价格均承压。
• 投资建议：维持“同步大市”评级，关注上游关键材料及细分龙头，如当升科技、宁德时代、亿纬锂能等。

2. 有色金属行业

• 黄金价格：受避险情绪推动，金价有望触底回升，10月上涨2.15%。
• 钼价上涨：供给端受限，需求端支撑，价格持续上涨。
• 钴价波动：供给端嘉能可暂停出口，市场预期改善，长期需求看好。
• 投资建议：首次给予“同步大市”评级，关注黄金、钼、钴板块。

3. 银行行业

• 三季报表现：银行指数小幅跑赢沪深300，资产质量略有分化。
• 营业收入与利润：前三季度营收与净利润增速稳步改善，不良率稳中有降。
• 投资建议：关注稳健大行及股份行，如平安银行、兴业银行、光大银行。

4. 文化传媒行业

• 行业表现：10月中信传媒指数下跌9.90%，但已脱离底部区域。
• 政策影响：监管趋严，行业集中度提升，龙头受益于整合。
• 投资建议：关注业绩超预期公司及政策变化，如分众传媒、华策影视、光线传媒等。

5. 浪潮信息

• 业绩表现：三季度收入增长93.04%，净利润增长65.71%。
• 风险与机会：存货增长或因原材料备货，未来需关注减值风险。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018-2020年EPS分别为0.51元、0.74元、0.90元。

6. 国金证券

• 三季报表现：营业收入下降21.51%，净利润下降20.99%。
• 业务结构：自营显著优于行业均值，对冲其他业务下滑。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018-2019年EPS分别为0.33元、0.35元。

7. 华策影视

• 三季度业绩：营收增长86.84%，净利润增长99.87%。
• 市场表现：《橙红年代》、《反贪风暴》等项目表现亮眼。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2018-2019年EPS分别为0.44元、0.53元。

重点数据更新

• 限售股解禁明细：多只股票在11月14日及15日解禁，如安控科技、三棵树、凯撒旅游等。
• 沪深港通前十大活跃个股：贵州茅台、中国平安、招商银行等为主要活跃标的。
• 今日新股申购：部分新股信息已发布，但未提供具体数据。
• IPO信息：新疆交建、宇晶股份等公司计划发行新股，具体价格与发行量待定。

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 宏观经济下行：对整体市场及行业造成压力。
• 政策风险：监管趋严、中美贸易战升级、行业整合不确定性。
• 市场波动：融资融券余额波动、限售股解禁影响、个股业绩不及预期。
• 汇率风险：人民币汇率波动可能影响外资流入。
• 行业竞争：如锂电池、文化传媒等行业竞争加剧。

总结

整体来看，市场处于震荡筑底阶段，政策利好频出，但经济下行压力仍存。行业分化明显，科技股、锂电池、黄金、钼、钴等板块具备一定投资机会，而文化传媒、银行等行业则需关注政策与业绩变化。投资者应关注政策动向、行业基本面及个股表现，合理控制风险，把握市场机会。