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威孚高科（000581.SZ）2026H1财务与业务总结

核心内容概览

威孚高科在2026年半年度实现了营收与利润的双增长，公司整体表现稳健，新业务拓展持续推进，分析师维持“买入”评级。

主要财务表现

• 2026H1营收：65.77亿元，同比+14.18%
• 2026H1归母净利润：8.36亿元，同比+19.17%
• 2026H1扣非净利润：8.63亿元，同比+31.65%
• 2026Q2营收：35.81亿元，同比+22.38%，环比+19.51%
• 2026Q2归母净利润：4.62亿元，同比+32.99%，环比+23.44%

盈利能力分析

• 2026H1毛利率：17.8%，同比+0.5pct
• 费用率变化：
  • 销售费用率：1.1%，同比-0.4pct
  • 管理费用率：5.7%，同比-0.9pct
  • 研发费用率：5.1%，同比-1.0pct
  • 财务费用率：0.1%，同比+0.7pct（主要因汇率波动）
• 2026H1归母净利率：12.7%，同比+0.5pct
• 2026Q2毛利率：17.9%，同比+1.0pct，环比+0.2pct
• 2026Q2费用率：
  • 销售费用率：1.0%，同比-0.7pct
  • 管理费用率：5.0%，同比-1.8pct
  • 研发费用率：4.8%，同比-1.5pct
  • 财务费用率：0.2%，同比+1.2pct
• 2026Q2归母净利率：12.9%，同比+1.03pct

营收结构与业务亮点

• 能源动力板块：
  • 2026H1营收：56.07亿元，占比85.25%
  • 毛利率：17.60%，同比+0.49%
• 汽车智能板块：
  • 2026H1营收：7.58亿元，占比11.52%
  • 毛利率：15.26%，同比-0.15%
  • 重点聚焦：智能底盘、智能座舱、智能驾驶
• 新工业板块：
  • 多款产品已完成开发送样
  • 涉及领域：液压系统、具身智能等
• 新市场拓展：
  • 依托核心部件优势，拓展数据中心柴油及燃气发电机组市场
  • 6月16日，联营企业RBCD的大马力共轨系统在青岛工厂投产，标志着公司进军AIDC燃喷领域，未来有望带来业绩弹性

盈利预测与估值

• 2026-2028年归母净利润预测：18.28亿（-0.4%）/20.48亿（-0.87%）/22.54亿
• 2026-2028年PE估值：9.7倍/8.6倍/7.8倍
• 2026-2028年P/B估值：0.8倍/0.8倍/0.7倍
• 2026-2028年EV/EBITDA估值：6.2倍/5.3倍/4.7倍

风险提示

• 传统业务需求不及预期
• 新业务拓展不及预期
• 行业竞争加剧

财务摘要

关键财务比率

投资建议

• 投资评级：买入（维持）
• 核心逻辑：公司基本盘稳健，新业务拓展持续，中长期成长潜力可期

其他信息

• 当前股价：18.30元
• 一年最高最低：26.00元/16.33元
• 总市值：176.92亿元
• 流通市值：145.28亿元
• 总股本：9.67亿股
• 流通股本：7.94亿股
• 近3个月换手率：71.39%