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京津冀三地发改委：压减煤炭消费总结

核心内容

本报告聚焦于2017年11月5日煤炭行业周报，主要分析了供暖季对动力煤市场的影响、行业政策导向、煤企三季报表现以及煤炭价格和供需情况。

主要观点

• 动力煤需求上升：随着供暖季来临，动力煤进入需求旺季，发电厂库存处于相对高位，补库空间较小，发改委调控下价格有望保持平稳。
• 炼焦煤需求疲软：受钢铁及焦炭限产政策影响，炼焦煤需求受到压制，价格偏弱。
• 煤炭企业盈利预期：供暖季带来的动力煤需求增长将支撑动力煤企业盈利，建议关注动力煤龙头企业，如中国神华（601008）等。
• 行业整体表现：本周沪深300下跌0.73%，煤炭指数下跌4.16%，美锦能源涨幅居前，达到4.97%。

关键信息

行业动态

• 《京津冀能源协同发展行动计划（2017-2020年）》正式印发，明确压减煤炭消费，推动能源结构优化，打造一体化新型能源系统。
• 2017年1-9月，全国铁路煤炭发运量达16.1亿吨，同比增长17.4%。
• 90家大型煤炭企业原煤产量完成18.2亿吨，同比上涨8.3%。

煤炭价格

• 环渤海动力煤：5500K价格报581元/吨，周环比下降0.17%。
• 山西优混煤：5500K价格报583.1元/吨，周环比下降0.32%。
• 炼焦煤：柳林4号焦精煤坑口价950元/吨，古交2号焦精煤1540元/吨。
• 焦炭：天津港准一级冶金焦价格报收于1320元/吨，唐山二级冶金焦到厂价1700元/吨，周环比下降5.56%。
• 运费：秦皇岛至广州运费70.5元/吨，周环比上涨1.44%；秦皇岛至上海运费40.0元/吨，周环比下降6.98%。

产销存情况

• 秦皇岛港动力煤库存：截至本周末报702万吨，周环比下降1.68%。
• 六大发电集团库存：合计1225.52万吨，周环比上涨9.82%。
• 六大发电集团日耗煤：51.58万吨，周环比下降15.66%，同比下降4.13%。
• 库存可用天数：六大发电集团煤炭库存可用天数为24天，去年同期22.47天，春节期间24.23天。

公司新闻

• 新大洲A（000571）：三季度营收5.07亿元，同比增长154.62%；净利润0.17亿元，同比减少38.62%。
• *ST郑煤（600121）：三季度营收15.91亿元，同比下降69.11%；净利润2.09亿元，同比增长308.11%。
• 靖远煤电（000552）：三季度营收10.45亿元，同比增长47.37%；净利润0.92亿元，同比增长110.04%。
• 永泰能源（600157）：三季度营收54.78亿元，同比增长39.29%；净利润1.57亿元，同比减少29.78%。
• 大同煤业（601001）：三季度营收21.42亿元，同比增长10.03%；净利润0.55亿元，同比下跌143.39%。
• 云煤能源（600792）：三季度营收11.7亿元，同比增长31.79%；净利润-0.21亿元，同比下跌78.45%。
• 陕西黑猫（601015）：注册资本由6.2亿变为12.53亿。
• 平煤股份（601666）：开展融资租赁业务，融资金额2亿元，期限5年。

风险提示

• 宏观经济形势调整：可能对行业整体表现产生影响。
• 行业政策变化：如煤炭价格调控政策调整，可能对行业造成较大影响。

总结

整体来看，煤炭行业在供暖季需求增长的支撑下，动力煤企业盈利预期有所提升，而炼焦煤因限产政策影响，需求疲软。京津冀能源协同发展政策明确压减煤炭消费，推动能源结构优化。煤炭价格整体小幅下跌，但库存处于可控水平。部分煤企三季报表现良好，但也有企业出现大幅亏损。行业面临宏观经济变化和政策调整的双重风险。