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沪铝早报-2026年8月27日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年8月27日发布的铝行业早报，内容涵盖铝价基本面、市场走势、库存情况、主力持仓及供需平衡等多个方面，旨在为市场参与者提供参考信息。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：碳中和政策限制产能扩张，国内铝行业供应即将达到天花板。
• 需求端：房地产行业持续疲软，下游需求不强劲，对铝价形成压制。
• 宏观情绪：市场短期情绪波动较大，不确定性较高。

2. 市场走势

• 基差：现货价格为23860元/吨，基差为30元，升水期货，市场情绪中性。
• 盘面：收盘价位于20日均线以下，20日均线呈上升趋势，短期走势偏弱。
• 主力持仓：主力净持仓为空头，且空头增加，市场偏向偏空。

3. 库存情况

• 上期所库存：较上周下降18300吨，降至403797吨，库存压力有所缓解。
• LME库存：维持在246825吨，无明显变化。
• 社会库存：整体库存水平未明确，但需关注库存变化对市场的影响。

4. 供需平衡

• 2024年：供需平衡为+15万吨，显示市场供应略大于需求。
• 2025年：供需平衡为+19.96万吨，进一步改善。
• 趋势：供需关系逐步趋于平衡，长期来看，碳中和政策可能推动铝价上涨。

关键信息

利多因素

• 政策限制：碳中和政策限制国内铝产能扩张，有助于维持行业长期稳定。
• 地缘政治：俄乌冲突对俄铝供应造成扰动，可能间接支撑铝价。

利空因素

• 经济前景：全球经济表现不乐观，高铝价可能抑制下游消费。
• 出口政策：铝材出口退税取消，影响出口需求，对铝价形成压力。

逻辑总结

当前铝市场处于供应扰动与需求疲软的博弈状态。短期内，因下游需求不强劲及宏观情绪波动，铝价走势偏弱；但从中长期来看，碳中和政策对产能的限制将推动行业向更可持续的方向发展，对铝价形成支撑。同时，地缘政治因素也可能对供应产生影响，进一步支撑价格。然而，出口退税取消等政策变动可能对市场形成压制。

数据来源

• 所有数据均来自Wind，包括现货价格、库存变化、供需平衡等。
• 图表内容涉及期现价差、交易所库存、社会库存、氧化铝价格及铝棒库存等。

免责声明

本报告仅供内部参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料和研究分析，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。使用本报告所导致的任何损失，大越期货不承担责任。市场有风险，投资需谨慎。

联系方式

• 投资咨询部：祝森林
• 从业资格证号：F3023048
• 投资咨询证号：Z0013626
• 联系电话：0575-85226759
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