保险行业2018年1至8月概况：寿险规模保费增速转正，财险市场平稳-20181008-广发证券-12页-1mb

保险行业2018年1至8月概况总结

核心内容

2018年1至8月，中国保险行业整体原保费收入为27,449.58亿元，同比下降0.74%。寿险与财险市场表现出现分化，寿险规模保费增速转正，财险市场则保持平稳。

寿险市场表现

• 寿险规模保费：同比上涨0.45%，达到25,356.32亿元。
• 原保费收入：约19,639.27亿元，同比下降5.37%，但环比增长10.62%。
• 保户投资款新增交费：约5,440.53亿元，同比增长30.34%，环比增长11.48%。
• 投连险独立账户新增交费：约276.51亿元，同比下降12.57%，环比增长2.41%。
• 健康险业务：名义正增长幅度较前期有较大提升，剔除和谐健康后，健康险保费同比增速约为33.83%。
• 寿险给付支出：继续保持负增长，但增速有所改善。

财险市场表现

• 产险公司原保费收入：7,810.26亿元，同比增长13.17%。
• 财产险业务：同比增长11.24%。
• 赔款和给付支出：7,964.61亿元，同比增长7.10%。

主要观点

• 寿险行业：整体规模保费增速转正，原保费收入增速逐月回升，但受产品结构调整影响，原保费收入仍面临一定压力。
• 财险市场：保持平稳增长，前十大公司占据84.721%的市场份额，市场集中度进一步提升。
• 行业分化：寿险行业进入实质性分化期，大型公司凭借渠道优势和管理水平，展现出更强的竞争力。
• 投资建议：当前板块估值处于低位，建议关注中国平安、中国太保、新华保险等大型寿险公司。

关键信息

资产配置与净资产

• 保险资金运用余额：157,097.55亿元，较上年末增长5.29%。
• 股票和证券投资基金占比：较上年末提升0.13个百分点，环比下降0.23个百分点。
• 其他投资占比：较上年末下降1.57个百分点。
• 行业总资产：176,555.04亿元，较上年末增长5.41%。
• 行业净资产：19,891.95亿元，较上年末增长5.56%，但环比下降2.06%。

市场集中度

• 财险市场前三公司：人保财险、平安财险、太保财险共占63.699%的市场份额，较去年同期上升0.297个百分点。
• 人身险市场前十公司：共占74.199%的市场份额，较去年同期提升9.997个百分点。
• 国寿、平安寿、太保寿、华夏人寿、太平人寿：共占55.969%的原保费市场，较同期提升9.227个百分点。

保费结构调整

• 部分中小型公司保费结构调整效果明显，如华夏人寿和太平人寿取得快速发展。
• 部分公司如和谐健康、安邦人寿、安邦养老、弘康人寿、珠江人寿等，原保费收入占比依然较低，需进一步优化产品结构。

投资建议

• 长期趋势：政策支持保险服务实体经济，保险产品和服务供给将更加丰富，健康、养老市场潜力巨大。
• 短期建议：当前板块估值处于低位，建议关注中国平安、中国太保、新华保险等具备较强竞争力和转型能力的大型寿险公司。
• 策略方向：通过调整产品结构、优化销售费用、加强培训等手段，推动保费增长和价值提升。

风险提示

• 人力增员风险：可能影响保费增长的预期。
• 保费结构调整风险：部分公司结构调整缓慢，可能导致价值提升不及预期。
• 资本市场波动风险：投资收益的波动可能对公司业绩产生影响。

图表索引

• 图1：各类业务原保费收入及赔款规模情况（亿元）
• 图2：各类业务原保费收入及赔款同比增长情况
• 图3：人身险保费收入同比增速变化情况
• 图4：各类业务原保费收入及赔款占比情况
• 图5：人身险规模保费结构情况
• 图6：保险资金运用占比情况
• 图7：保险资金配置结构情况

表格索引

• 表1：原保费收入市场排名前20财险公司概况
• 表2：原保费收入市场排名前20寿险公司概况
• 表3：规模保费收入市场排名前20寿险公司概况