20260712-创元期货-多晶硅周报_价格深陷泥潭_供给阴云笼罩_14页_1mb

多晶硅周报总结

核心内容

2026年7月12日发布的多晶硅周报指出，光伏产业链整体呈现“上游承压、下游修复”的态势。本周多晶硅价格持续承压，库存压力显著，而下游产品价格企稳，利润逐步修复。

主要观点

• 多晶硅价格持续低迷：N型颗粒硅和N型复投料价格分别降至31.5元/千克和31.9元/千克，接近头部企业现金成本，价格下跌空间已收窄，但短期缺乏反弹动力。
• 供给恢复快于需求：多晶硅周度产量升至2.17万吨，环比增长2.8%；库存增至31万吨，环比增长3.0%。硅片产量也环比增长4.9%，库存增至27.98GW，进一步验证了“增产即累库”的逻辑。
• 下游产品价格企稳：电池片价格整体企稳，组件价格虽小幅下跌，但跌幅收窄，表明成本下降对利润的修复效应正在传导。
• 辅材价格波动分化：光伏玻璃价格稳定，EVA胶膜及背板价格小幅上涨，银粉、银浆价格下降约3%，边框价格逆势上涨，反映中下游盈利能力改善。
• 行业利润向下游转移：当前产业链利润由上游向电池、组件环节转移，电池片盈利改善最为明显，组件盈利也在持续修复。
• 库存压力仍是核心矛盾：行业仍面临需求弹性不足的问题，供给恢复速度超过终端消化能力，导致库存持续累积，压制价格表现。
• 市场关注点：后续市场关注硅料企业是否进一步扩大停产、检修及转产规模，以及组件出口和排产能否持续改善。只有供给收缩或需求回升，库存才有望去化，价格才可能由成本支撑转向供需驱动。

关键信息

周度价格数据

• 多晶硅：

  • N型颗粒硅：31.5元/千克，周环比-3.1%
  • N型复投料：31.9元/千克，周环比-1.5%
  • 电子级多晶硅：27.8美元/千克，周环比持平
  • 海外光伏级多晶硅：16.25美元/千克，周环比持平

• 硅片：

  • N型182硅片（130μm）：0.86元/片，周环比-1.1%
  • N型210硅片（130μm）：1.17元/片，周环比持平

• 电池组件：

  • 单晶TOPcon:M10：0.2675元/瓦，周环比持平
  • 单晶TOPcon:G12：0.2775元/瓦，周环比持平
  • TOPcon-182(分布式)：0.7255元/瓦，周环比-0.6%
  • TOPcon-210(分布式)：0.7335元/瓦，周环比-0.5%
  • N型-182(集中式)：0.714元/瓦，周环比-0.1%
  • N型-210(集中式)：0.732元/瓦，周环比-0.4%

• 辅材价格：

  • 光伏玻璃：2.0mm单玻9元/平方米，周环比持平
  • EVA胶膜-420：5.07元/平方米，周环比+1.0%
  • 白色CPC背板：5元/平方米，周环比+4.2%
  • 银粉、银浆：周度下降约3%
  • 光伏边框：25520元/吨，周环比+1.4%

库存数据

• 多晶硅库存：31万吨，周环比+3.0%
• 硅片库存：27.98GW，周环比+2.3%
• 电池片库存：折算多晶硅库存2.32万吨，周环比-4%
• 组件库存：折算多晶硅库存6.16万吨，周环比+2%
• 总库存：折算多晶硅71.52万吨，周环比+3%

行业利润

• 多晶硅行业利润：未明确数据，但整体承压
• 硅片行业利润：未明确数据，但整体承压
• 电池利润：改善明显
• 组件利润：持续修复

市场关注重点

• 宏观扰动有所减缓
• 硅料企业停产、检修及转产规模变化
• 组件出口及排产情况
• 产业链库存去化节奏

创元研究团队

创元研究团队涵盖多个专业领域，包括：

• 宏观金融组：刘钇含（股指期货）、金芸立（国债期货）、何燚（贵金属期货）、崔宇昂（集运上下游）
• 有色金属组：夏鹏、李玉芬（铝、氧化铝、锡）、吴开来（铅锌）、余烁（锂资源、新能源）、贺崧泽（基本面、宏观面）
• 黑色建材组：陶锐（黑色建材）、韩涵（纯碱、玻璃）、安帅澎（钢材）
• 能源化工组：高赵（原油）、白虎（能源化工）、常城（PX-PTA）、母贵煜（甲醇、尿素）
• 农副产品组：张琳静（油脂）、陈仁涛（玉米、生猪）、赵玉（大豆）、张英鸿（原木、纸浆）

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总结

整体来看，光伏产业链仍处于供给过剩与需求不足的矛盾中，多晶硅和硅片价格承压，库存持续增加，而下游产品价格趋于稳定，利润逐步修复。市场关注点集中在硅料企业产能调整、组件出口及排产改善上。只有在供给收缩或需求回升的情况下，产业链库存才有望逐步去化，价格才可能由成本支撑转向供需驱动。