20230101-国信证券-2022年11月交运行业数据观察_无惧短期疫情扰动_看好复苏趋势_19页_4mb

2022年11月交运行业数据观察总结

核心内容概述

2022年11月，交通运输行业整体呈现短期承压、中长期复苏的态势。疫情对行业造成一定干扰，但随着防控措施逐步优化和经济活动的逐步恢复，部分细分领域开始显现回暖迹象。

主要观点

1. 航运港口

• 油运市场：11月油运正值旺季，BDTI（波罗的海干散货指数）均值大幅提升30.84%至2126.41，成品油运价继续上涨，BCTI（波罗的海成品油运价指数）均值为1450.00，环比提升20.62%。但12月运价开始回落，显示旺季即将结束。
• 集运市场：CCFI（中国出口集装箱运价指数）11月均值为1683.88，环比下滑13.62%，出口低于预期是主要原因。美欧航线运价均出现下滑，表明全球需求仍偏弱。
• 散运市场：BDI（波罗的海干散货指数）11月均值为1298.95，环比下滑28.39%，显示散货运输景气度承压。但11月末开始出现修复迹象，尤其是Cape船型运价大幅上升，可能与地产边际改善预期有关。
• 供应链效率：全球综合准班率继续修复，表明供应链整体效率在逐步回升。

2. 航空机场

• 国内航线：11月全国民航客运量为1257万人次，同比下降41.6%。上海浦东机场和白云机场分别同比下滑31.1%和84.4%，显示国内航线受疫情影响明显。
• 国际航线：国际航线业务量同比显著增长，显示出国际市场需求的韧性。
• 运力表现：国内线航班执行率下降，而国际线航班量有所提升，显示运力配置向国际航线倾斜。
• 货运情况：货物运输量和货运周转量均有所下降，但国际货运仍保持一定增长。

3. 快递行业

• 业务量与收入：11月全国快递业务量为103.5亿件，同比下降8.7%；业务收入为978.5亿元，同比下降9.0%。下滑幅度环比扩大，主要由于疫情多点散发对揽收和派送端造成压力。
• 单价变化：快递行业单票价格（剔除其他收入）为6.39元，环比提升6.2%，但同比下降0.6%。价格战整体可控，CR8指数为84.6，环比下降0.2，显示市场集中度略有下降。
• 区域表现：东部、中部、西部地区快递业务量增速均出现下滑，但部分区域单价有所提升，显示行业仍具备一定的价格调整能力。

4. 铁路与公路

• 铁路运输：11月铁路客运量为0.74亿人次，同比下降48.8%；铁路货运量为4.12亿吨，同比下降1.6%。显示铁路运输受到疫情和经济活动影响较大。
• 公路运输：11月公路客运量为2.41亿人次，同比减少33.9%；公路货运量为31.2亿吨，同比下降10.2%。公路运输同样受到疫情干扰，但货运量降幅相对较小。

关键信息

• 投资评级：交通运输行业被评定为“超配”，表明分析师看好行业复苏趋势。
• 风险提示：宏观经济复苏不及预期、疫情反复、油价汇率剧烈波动是主要风险因素。
• 数据来源：Wind、国家统计局、国家邮政局、交通运输部、克拉克森等。
• 分析师承诺：报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正，不直接受第三方影响。

数据跟踪概览

• 航运港口：CCFI、BDTI、BCTI、BDI等运价指数均有波动，显示不同航线和货种的市场变化。
• 航空机场：全国及主要机场的航班量、旅客吞吐量、货运数据均有显著变化，国际航线表现优于国内。
• 快递行业：业务量、收入、单价、市场份额等数据均出现变化，显示出行业在疫情下的调整与复苏迹象。
• 铁路与公路：运输量均出现下滑，显示疫情对整体交通出行和物流运输的影响。

行业展望

尽管11月交通运输行业受到疫情扰动，但部分细分领域如油运、散运、国际航线和快递行业单价已显示出复苏迹象。分析师认为，随着疫情逐步缓解和经济活动恢复，行业有望迎来回暖。