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新股研究-2022年第37周总结

核心内容概述

本报告为国海证券中小盘团队发布的2022年第37周新股研究周报，聚焦于本周及近两月内的新股上市情况，并重点分析了晶品特装这一公司。

主要观点

新股市场概况

• 本周上市情况：共有13家公司上市，平均首日涨幅为12.74%，首日破发率为54%，上市以来破发率同样为54%。
• 预计募资情况：预计募资136.26亿元，募资总额为191.38亿元。
• 近两月上市情况：共91家公司上市，总市值为8614.73亿元。上市首日平均涨幅为36.78%，上市以来平均涨幅为32.81%，首日破发率为21.98%，上市以来破发率为38.46%。
• 涨幅与跌幅前五公司：
  • 涨幅：弘业期货（+617.74%）、立新能源（+290.53%）、昆工科技（+216.55%）、华大九天（+209.97%）、快可电子（+170.81%）
  • 跌幅：益方生物（-37.31%）、丛麟科技（-36.35%）、嘉曼服饰（-34.46%）、恒烁股份（-33.37%）、建科股份（-32.82%）

关键信息

晶品特装分析

公司概况

• 主营业务：光电侦察设备和军用机器人供应商。
• 主要产品：无人机光电吊舱、手持光电侦察设备、夜视多功能眼镜、手持穿墙雷达、排爆机器人、多用途机器人、便携式侦察机器人等。
• 应用领域：主要应用于国防军工领域。
• 技术实力：国家级高新技术企业，拥有101项国家授权专利，其中发明专利29项。
• 客户结构：深度绑定军方客户，包括中国航天科技集团、中国兵器装备集团、中国科学院等，2020、2021年前五大客户销售收入占比达90%以上。

市场前景

• 国防军费增长：2022年国防军费预算达14504.50亿元，增速为7.1%。
• 光电侦察设备市场：预计2020-2025年全球军用光电设备市场将从97亿美元增长至130亿美元，年复合增长率达6.1%。
• 军用机器人市场：2017-2021年中国特种机器人市场需求规模从5.2亿元增长至11.1亿元，年复合增长率达20.87%。
• 美国军费投入：2014-2018年美国无人系统军费投入显著增加，2019财年军用机器人系统总预算达93.9亿美元，超规划预算21.66%。

财务表现

• 2021年财务数据：营业收入4.22亿元，同比增长48.07%；归母净利润0.61亿元，同比增长3.39%。
• 与可比公司对比：晶品特装营收规模较小，但毛利率和净利率处于行业中上游水平。

募投项目

• 募投项目：包括特种机器人南通产业基地（一期）建设项目、研发中心提升项目、补充流动资金。
• 投资总额：6.58亿元，拟投入募集资金6.30亿元。
• 募投意义：有助于丰富产品种类、提升产品质量、改善产品结构、提高企业自主创新能力，巩固市场份额，实现可持续发展。

风险提示

1. 公司询价未通过；
2. 公司因特殊原因无法正常上市；
3. 研究仅基于公司招股说明书梳理，不能充分反映公司状况；
4. 公开发行制度发生变化；
5. 公司所在行业竞争加剧。

分析师信息

• 杨阳：国海证券公用事业和中小盘团队首席，5年证券从业经验，曾任职于天风证券、方正证券和中泰证券，获得多项分析师荣誉。
• 郑奇：国海证券中小盘研究员，具有七年航天单位军工电子产品研发与管理经验及一年买方经验。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

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