20230414-国海证券-长青股份-002391.SZ-2022年报及2023一季报点评_2023Q1业绩改善明显_宜昌基地逐渐放量_18页_932kb

评级：买入（维持）长青股份(002391SZ)2022年报和2023一季报点评。这份报告总结了长青股份的表现，核心是Q1业绩的显著改善，主要由于新建项目投产和产品价格回升。

报告关键点包括：

• 2022年，公司营业收入同比增长127%，归母净利润增长556%，但Q4因产品价格下滑导致业绩大幅下降。
• 2023Q1，公司营收和净利润同比大幅增长，扭亏为盈，毛利率大幅提升，主要受益于宜昌基地建设和生产效率提升。
• 财务指标：2022年ROE为57%，P/E倍数从高位下降；2023Q1业绩改善明显，现金流改善。
• 风险因素：项目建设延迟、产品价格波动、原材料成本上升、国际风险等。
• 投资建议：维持“买入”评级，2023-2025年净利润预测分别为333亿、402亿、486亿，对应P/E倍数合理，看好中长期成长。

报告强调新建项目如宜昌基地和湖北基地的投产将驱动未来增长，但需关注市场风险。