20180918-信达证券-电力行业_多地自备电厂征收政策性交叉补贴_加速低效小自备电厂退出_5页_765kb

电力行业事项点评总结

核心内容

2018年9月，山东省率先发布政策性交叉补贴征收文件，标志着全国多地开始对自备电厂企业实施政策性交叉补贴。这一政策旨在公平分配电力成本，减轻一般工商业用户的用电负担，并推动自备电厂向更高效、合规的方向发展。

主要观点

• 政策性交叉补贴的征收
  自备电厂企业需按自发自用电量缴纳政策性交叉补贴，标准为0.1016元/千瓦时（含税）。过渡期标准为0.05元/千瓦时，期满后将根据国家规定和工商业用户承担情况重新核定。

• 系统备用费与上网电价调整
  系统备用费继续按原标准征收，具体为：220千伏0.02元/千瓦时，110千伏0.03元/千瓦时，35千伏及以下0.035元/千瓦时。上网电价自2018年7月1日起执行燃煤机组标杆上网电价（不含环保电价），环保电价则与公用机组一致。

• 鼓励自备电厂转为公用运行
  对于转为公用运行的自备电厂，政府将根据其前三年最大自用电量设定“扶持电量”。该电量在转为公用后的前五年享受逐步递增的电价优惠，第六年恢复正常电价。

• 促进低效自备电厂退出
  政策性交叉补贴的征收将导致小规模自备电厂的度电成本上升，失去盈利空间，从而加速其退出市场。而大容量自备电厂仍有一定的盈利空间。

• 对高耗能行业的影响
  依赖燃煤自备电厂的高耗能行业将面临成本上升压力，而依托水电的行业则可能受益。

关键信息

• 政策背景
  自2015年9号文起，国家开始加强对自备电厂的监管，要求其承担相应的政府性基金、政策性交叉补贴和系统备用费。山东省和吉林省是首批实施该政策的省份。

• 政策影响
  山东省自备电厂规模约3500万千瓦，按0.1元/千瓦时标准征收，每年将产生约245亿元补贴。该费用可用于降低一般工商业电价，减轻用电负担。

• 政策目标
  通过公平化电价政策，推动电力市场改革，优化电力资源配置，促进电力行业健康发展。

• 区域覆盖
  目前全国已有5个省份公布了政策性交叉补贴标准，包括山东、吉林、上海、福建、四川。

风险因素

• 宏观经济增速不及预期
• 电力改革效果不及预期

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，毕业于北京大学物理学院和罗格斯大学物理和天文学系，现任信达证券研究开发中心总经理，覆盖能源化工领域，研究方向包括能源政策、油价波动、产业链分析等。

• 马步芳：研究助理，清华大学硕士，自2016年7月加入信达证券研发中心，从事能源化工研究工作。

评级说明

本报告以沪深300指数为基准，6个月内为评估周期。股票投资评级包括：买入、增持、持有、看淡、卖出。行业投资评级分为：看好、中性、看淡。

风险提示

本报告仅作为研究参考，不构成投资建议。投资者需自行承担投资风险，建议在进行投资决策前咨询专业顾问。