20150526-申万宏源-晨会纪要（申银万国篇）_21页_1mb

申万宏源晨会纪要总结（2015年5月26日）

核心内容概览

本次晨会聚焦于多个行业与公司的动态，涵盖养老产业、环保行业、新材料行业、互联网+转型以及金融市场动态等方面。核心内容包括市场表现分析、重点推荐报告、预期调整信息及非流通股解禁情况。

市场表现分析

指数表现

• 申万A指：收盘5319点，1日涨跌幅1.56%，5日涨跌幅11.0%，1月涨跌幅15.97%。
• 上证指数：收盘4813点，1日涨跌幅3.35%，5日涨跌幅12.3%，1月涨跌幅9.56%。
• 深证综指：收盘2785点，1日涨跌幅1.61%，5日涨跌幅11.3%，1月涨跌幅23.43%。
• 沪深300：收盘5099点，1日涨跌幅2.99%，5日涨跌幅11.4%，1月涨跌幅8.44%。

风格指数

• 大盘指数：昨日表现3.05%，1个月表现7.68%，6个月表现94.14%。
• 中盘指数：昨日表现2.15%，1个月表现17.30%，6个月表现96.71%。
• 小盘指数：昨日表现2.22%，1个月表现24.21%，6个月表现100.73%。

行业涨跌幅

• 涨幅前五行业：

  1. 汽车服务（昨日+8.27%，1个月+24.90%，6个月+100.51%）
  2. 林业（昨日+7.95%，1个月+32.90%，6个月+67.20%）
  3. 农业综合（昨日+6.47%，1个月+20.66%，6个月+57.93%）
  4. 港口（昨日+6.40%，1个月+5.30%，6个月+77.46%）
  5. 高速公路（昨日+5.59%，1个月+10.33%，6个月+103.78%）

• 跌幅前五行业：

  1. 其他轻工制（无数据）
  2. 计算机应用（昨日-1.68%，1个月+31.13%，6个月+172.02%）
  3. 医疗器械（昨日-0.27%，1个月+27.97%，6个月+112.35%）
  4. 医疗服务（昨日-0.02%，1个月+21.29%，6个月+145.67%）
  5. 运输设备（昨日+0.39%，1个月-10.35%，6个月+243.48%）

重点推荐报告

银发产业，朝阳选择——养老产业研究框架

• 核心观点：大力发展民营养老服务业有助于缓解老龄化带来的双重压力，尤其是“未富先老”和人口结构恶化的问题。
• 投资窗口期：2010-2030年是实体创业做养老的黄金二十年。
• 主要板块：养老服务业、养老地产业、养老金融业和养老用品业。
• 创新方向：智能化老年宜居环境、大数据平台搭建、老年金融保险产品、老年休闲游憩产业。
• 推荐公司：
  • 传统企业转型养老地产服务：双箭股份、鲁商置业、湖南发展、金陵饭店、世联行。
  • “互联网+”打通老龄化城市：易华录、银江股份、南京新百、奥维通信、东软集团。
  • 大健康与大休闲：北部湾旅、北京文化、中国国旅、宋城演艺、新文化、迪安诊断、世荣兆业、九安医疗、宜华健康、泰格医药。

燃控科技（300152）深度研究

• 公司转型：从单一燃控产品供应商转型为环保大平台，通过收购扩展业务。
• 业绩表现：2014年收入8.43亿元，同比增长46%，其中烟气治理业务增长1400%，占收入37.46%。
• PPP项目：中标聊城72亿元PPP项目，预计未来两年收入近三倍增长。
• 环保业务：开辟四块环保业务，包括烟气治理、水治理、湿地治理、节能及监测。
• 投资评级：首次覆盖给予“买入”评级，预计15-17年收入分别为12.2、35.4、52.8亿元，归母利润分别为0.74、1.65、2.69亿元，对应PE估值分别为92、41、25倍。

强力新材（300429）深度报告

• 行业地位：全球光刻胶专用品龙头，产品综合毛利接近50%。
• 业务布局：主要产品包括光引发剂和光刻胶树脂，覆盖半导体、LCD、PCB三大领域。
• 市场空间：全球光刻胶专用化学品市场约70亿元，公司市占率不足5%，发展空间巨大。
• 募投项目：620吨/年光刻胶专用品项目、年产4760吨光刻胶树脂项目等，预计提升产能至9950吨。
• 投资评级：首次覆盖给予“增持”评级，预计15-17年EPS分别为1.15元、1.98元、2.52元，当前股价对应15-17年PE为87X、51X、40X。

金发科技（600143）深度报告

• 公司定位：国内少有的新材料平台型公司，重视研发，研发费用占比常年在4%以上。
• 业务发展：改性塑料、碳纤维、高温尼龙、可降解塑料等业务稳步发展。
• 供应链金融：全面启动供应链金融业务，构建金融平台，帮助客户降低融资成本。
• 投资评级：上调评级至“买入”，预计15-17年净利润分别为9.33亿元、11.39亿元、13.70亿元，对应EPS分别为0.36元、0.44元、0.54元，动态市盈率分别为36X、29X、24X。

青岛海尔（600690）

• 海外资产收购：拟以现金48.74亿元收购海尔集团海外白电资产。
• 协同效应：收购完成后，将发挥协同效应，预计2015-2017年EPS分别为2.04元、2.33元、2.61元，对应PE分别为14.7倍、12.9倍、11.5倍。
• 投资建议：维持“增持”评级。

劲嘉股份（002191）

• 精品包装业务：推进顺利，拓展至中高端消费品包装领域，包括电子产品、化妆品、酒、药、食盐等。
• 智能健康烟具：布局智能健康产业，提升市场空间。
• 目标价上调：上调目标价至24元，对应16年30倍PE，建议买入。
• 盈利预测：预计15-16年EPS分别为0.60元和0.80元，当前股价对应PE分别为26.4倍和19.8倍。

艾录股份（830970）新三板研究

• 公司定位：国内领先的高端纸包装一体化服务商，提供自动化机器人设备。
• 业务增长：2014年收入2.50亿元，同比增长28.8%，净利润3804.92万元，同比增长53.5%。
• 未来规划：三期项目完成后将成为亚洲最大纸袋包装企业。
• 合理价格区间：36.40-41.60元，对应16年28-32倍PE。

康美药业（000423）点评报告

• 互联网医疗合作：与普宁市政府签订合作协议，推动公立医院接入互联网医疗平台。
• 平台建设：平台建设有望加速推进，公司已与玉林市政府和普宁市政府签订合作协议。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计股价上涨至60元以上。

纺织服装行业转型图谱

• 行业表现：2015年以来纺织服装行业迎来投资机会，行业涨幅115.2%，相对大盘超额收益率62.4%。
• 转型方向：包括互联网金融、跨境电商、社交类移动互联、体育产业、儿童动漫产业、智能家居、大健康产业、工业4.0柔性供应链。
• 推荐公司：海澜之家、森马服饰、罗莱家纺、富安娜、七匹狼、九牧王、报喜鸟、奥康国际、朗姿股份、探路者。

当日信息速递

重大财经新闻

• 国企改革：国务院国资委推出25项措施指导地方国企改革。
• 券商风险管理：张育军强调券商应加强两融风险管理。
• 科创中心建设：上海加快推进科创中心建设。
• PPP项目：发改委发布1043个PPP项目，涉及投资1.97万亿元。
• 国企利润：前4月国企净利7040.6亿元，同比下降5.7%。
• 证券账户管理：中国结算加强证券账户管理。
• IPO配售对象：中证协列出16个IPO配售对象黑名单。
• 险资投资：4月险资股票基金投资占比上升。
• 银行业总资产：4月银行业金融机构总资产同比增长11.9%。

行业要闻

• 消费电子展：汽车电子和智能穿戴成为焦点。
• 关税下调：部分日用消费品进口关税税率下调。
• 新能源汽车：工信部启动新能源汽车分时租赁项目。
• 无人机：无人机“蓝海”受关注。
• 大商所交收：试点焦炭厂库异地交收。
• 欧盟调查：欧盟对华光伏企业启动避税调查。

申万300公司动态

• 定增与收购：多家公司发布定增或收购公告，如紫光股份拟定增募资225亿元收购惠普资产。
• 非流通股解禁：部分公司非流通股解禁，如恒天天鹅、中泰桥梁、顺威股份等。

证券发行及上市信息

新股发行

• 韩建河山（732616）：申购代码732616，发行数量3668万股，网上发行1368万股。
• 音飞存储（732066）：申购代码732066，发行数量2500万股，网上发行1000万股。
• 宝钢包装（780968）：申购代码780968，发行数量20833万股，网上发行6250万股。
• 神思电子（300479）：申购代码300479，发行数量2000万股，网上发行800万股。
• 胜宏科技（300476）：申购代码300476，发行数量3667万股，网上发行1417万股。
• 德尔股份（300473）：申购代码300473，发行数量2500万股，网上发行1000万股。
• 新元科技（300472）：申购代码300472，发行数量1667万股，网上发行667万股。
• 信息发展（300469）：申购代码300469，发行数量1670万股，网上发行620万股。
• 索菱股份（002766）：申购代码002766，发行数量4580万股，网上发行1830万股。
• 凤形股份（300222）：申购代码300222，发行数量2200万股，网上发行880万股。

新股上市

• 南兴装备（002757）：上市日期5月27日，发行价12.94元。
• 引力传媒（603598）：上市日期5月27日，发行价7.2元。
• 四方精创（300468）：上市日期5月27日。
• 华通医药（002758）：上市日期5月27日，发行价18.04元。
• 润达医疗（603108）：上市日期5月27日，发行价17.00元。
• 华铭智能（300462）：上市日期5月27日。
• 迅游科技（300324）：上市日期5月27日。
• 鹏华弘和（300324）：上市日期5月27日。
• 鹏华弘信（300324）：上市日期5月27日。
• 博时中证银行（300324）：上市日期5月27日。
• 宝盈祥泰养老（300324）：上市日期5月27日。
• 交银施罗德荣和（300324）：上市日期5月27日。
• 中银新趋势（300324）：上市日期5月27日。
• 中欧永裕（300324）：上市日期5月28日。
• 摩根士丹利华鑫新机遇（300324）：上市日期5月28日。
• 华安中证全指证券公司（300324）：上市日期5月28日。
• 金鹰产业整合（300324）：上市日期6月1日。
• 德邦新添利（300324）：上市日期5月29日。

增发与配股信息

• 增发：部分公司发布增发信息，如紫光股份拟定增募资225亿元。
• 配股：部分公司发布配股信息，如恒天天鹅、中泰桥梁、顺威股份等。

可转债发行

• 15金一债：发行量3亿元，年利率6.5%-8.5%，期限3年，认购时间5月18日。

债券发行

• 15金一债：年利率6.5%-8.5%，期限3年，发行量3亿元，认购时间5月18日。

基金发行

• 民生加银研究精选：认购时间4月24日至5月25日。
• 上投摩根动态多因子：认购时间5月7日至5月27日。
• 兴业收益增强：认购时间5月11日至5月25日。
• 广发安泰回报：认购时间5月11日至5月29日。
• 泰达宏利蓝筹价值：认购时间5月18日至5月29日。
• 华安新优选：认购时间5月13日至5月26日。
• 南方丰合保本：认购时间5月14日至6月3日。
• 长城改革红利：认购时间5月18日至6月5日。
• 华泰柏瑞量化智慧：认购时间5月19日至6月1日。
• 金鹰产业整合：认购时间6月1日至6月12日。
• 德邦新添利：认购时间5月29日至6月26日。

基金上市

• 民生加银研究精选：上市日期5月27日。
• 上投摩根动态多因子：上市日期5月27日。
• 兴业收益增强：上市日期5月27日。
• 广发安泰回报：上市日期5月27日。
• 泰达宏利蓝筹价值：上市日期5月27日。
• 华安新优选：上市日期5月27日。
• 南方丰合保本：上市日期5月27日。
• 长城改革红利：上市日期5月27日。
• 华泰柏瑞量化智慧：上市日期5月27日。
• 金鹰产业整合：上市日期6月1日。
• 德邦新添利：上市日期5月29日。

非流通股解禁

• 恒天天鹅（000687）：解禁日期5月26日，市值64293.17万元，占总股本7.34%。
• 中泰桥梁（002659）：解禁日期5月26日，市值292946.40万元，占总股本53.25%。
• 顺威股份（002676）：解禁日期5月27日，市值313200.71万元，占总股本72.42%。
• 蓝色光标（300058）：解禁日期5月27日，市值19714.52万元，占总股本0.57%。
• 光韵达（300227）：解禁日期5月27日，市值7502.14万元，占总股本1.27%。
• 广日股份（600894）：解禁日期5月27日，市值55134.27万元，占总股本1.69%。
• 爱建股份（600315）：解禁日期5月28日，市值742653.46万元，占总股本25.79%。
• 天舟文化（300148）：解禁日期6月11日，市值330116.20万元，占总股本26.19%。
• 中国汽研（601965）：解禁日期6月11日，市值1502537.46万元，占总股本70.04%。
• 龙洲股份（002682）：解禁日期6月12日，市值155313.23万元，占总股本28.40%。
• 宏大爆破（002683）：解禁日期6月12日，市值401189.11万元，占总股本46.35%。
• 猛狮科技（002684）：解禁日期6月12日，市值388875.85万元，占总股本43.38%。
• 华东重机（002509）：解禁日期6月23日，市值131677.29万元，占总股本12.37%。
• 天广消防（002509）：解禁日期6月25日，市值131677.29万元，占总股本12.37%。
• 蓝色光标（300058）：解禁日期6月25日，市值153392.45万元，占总股本4.46%。
• 中电环保（300172）：解禁日期6月25日，市值17995.29万元，占总股本2.21%。
• 雪浪环境（300385）：解禁日期6月25日，市值103266.62万元，占总股本14.93%。
• 隧道股份（600820）：解禁日期6月25日，市值1539376.03万元，占总股本26.27%。

总结

本次晨会重点分析了市场表现、重点推荐报告、预期调整信息及非流通股解禁情况。核心内容包括养老产业、环保行业、新材料行业、互联网+转型及金融市场动态。主要观点围绕行业发展前景、企业转型方向、投资机会及风险提示。关键信息涵盖各行业的涨跌幅、重点推荐公司的投资评级、未来盈利预测及市场表现。