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格林大华期货研究院报告总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员纪晓云撰写，发布于2026年1月26日，主要分析了焦煤和焦炭期货的市场走势及影响因素。报告从行情复盘、重要资讯、市场逻辑和交易策略四个维度对双焦市场进行了全面解析。

主要观点

• 市场走势：2026年1月26日，焦煤和焦炭期货主力合约价格呈现区间震荡态势。焦煤主力合约收于1157.0元/吨，周跌幅1.32%；焦炭主力合约收于1722.0元/吨，周涨幅0.12%。
• 需求变化：本周铁水产量为258万吨，环比增加0.09万吨，显示钢厂需求有所回升，对焦炭价格形成一定支撑。
• 市场逻辑：上周双焦延续下行趋势，但受钢厂事故影响，市场情绪有所波动，空头大幅减仓，价格出现反弹。钢厂产能利用率和盈利率也有所提升，表明行业整体运行状况改善。
• 政策影响：江苏省发布通知，明确2026年将推进大规模设备更新和消费品以旧换新政策，涵盖汽车报废更新、置换更新、6类家电和4类数码产品，执行全国统一补贴标准，可能对钢铁行业上下游产生一定利好。
• 行业转型：中钢协姜维副会长表示，钢铁行业绿色低碳转型进入关键攻坚期，协会将启动“能碳提效工程”，进一步推动节能降碳和降本增效。

关键信息

1. 市场行情复盘

• 焦煤：主力合约周跌幅1.32%，收于1157.0元/吨。
• 焦炭：主力合约周涨幅0.12%，收于1722.0元/吨。
• 铁水产量：本周铁水产量为258万吨，环比增加0.09万吨。
• 钢厂产能利用率：247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.51%，环比增加0.03个百分点。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率40.69%，环比增加0.86个百分点。

2. 政策与行业动态

• 江苏省政策：推动大规模设备更新和以旧换新，涉及汽车及家电等类别，执行全国统一补贴标准。
• 行业转型：钢铁行业绿色低碳转型进入关键期，协会将推进“能碳提效工程”以实现节能降碳和降本增效。

3. 市场逻辑分析

• 价格波动原因：钢厂事故引发市场情绪波动，空头减仓导致价格反弹。
• 供需关系：铁水产量不降反增，显示需求端有所回暖，对焦炭价格形成支撑。
• 焦炭提涨预期：首轮提涨暂时搁置，焦钢博弈持续，预计焦企仍有提涨意愿。

4. 交易策略建议

• 焦煤：短期关注底部支撑1100元/吨，整体区间震荡。
• 焦炭：短期震荡，关注提涨预期及钢厂需求变化。

风险提示

• 本报告基于公开资料，信息准确性及完备性无法保证。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者需自行判断。
• 报告不承担因操作失误或市场变化导致的损失。
• 报告版权属于格林大华期货研究院，未经许可不得擅自使用或传播。