20220620-华泰期货-动力煤周报_库存压力增大_供需紧平衡_7页_1mb

动力煤市场分析总结

核心内容概览

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析当前动力煤市场的供需状况、价格走势及市场策略建议。报告指出，当前动力煤市场处于用煤高峰旺季，但由于南方降水增多，水电出力提升，导致下游终端需求疲软。同时，受政策压制和期货流动性不足影响，市场整体维持中性观望态势。

主要观点

• 市场趋势：动力煤期货价格持续震荡，现货价格指数保持稳定，港口库存压力有所增大。
• 供需分析：6月份原煤产量持续攀升，但下游电厂库存增加，日耗回落，导致煤价上涨动力不足。
• 区域表现：
  • 产地：坑口市场运行平稳，煤矿以保供为主，可售资源有限。
  • 港口：北方四港煤炭库存增加，发运成本上升，港口库存压力持续。
  • 电厂：沿海8省电厂库存略有增加，但日耗下降，终端需求疲软。
• 进口情况：国内终端库存充足，进口煤采购以性价比高的低卡煤为主，市场整体维稳。
• 运输与成本：大秦线日均发运量稳定，煤炭汽运运价和运输指数维持低位。
• 策略建议：建议投资者在当前市场环境下采取中性观望策略，重点关注政策变化、煤矿安全环保检查、煤炭进出口政策及下游日耗情况。

关键信息

价格数据

• 动力煤期货主力合约2209：最终收于866元/吨，较前一周下跌1元/吨。
• 坑口价格：
  • 榆林5800大卡：910元/吨
  • 鄂尔多斯5500大卡：787元/吨
  • 大同5500大卡：912元/吨
• 港口价格：
  • CCI进口4700：1139元/吨（环比降1.7）
  • CCI进口3800：787.7元/吨（环比降1.18）
• 国际现货价：动力煤国际现货价格持续低位运行。

库存数据

• 北方四港总库存：截至6月17日为1332万吨，较上周增加57万吨。
• 秦皇岛库存：485万吨，较上周减少20万吨。
• 曹妃甸库存：472万吨，较上周增加11万吨。
• 京唐港库存：167万吨，较上周增加21万吨。
• 黄骅港库存：201万吨，较上周增加40万吨。
• 55港煤炭库存：具体数据未明确，但整体库存压力明显。

产量与需求

• 全国原煤月度产量：5月份同比增加10.3%，日均产量1187万吨。
• 社会用电量：1-5月份同比增2.5%，其中第一产业用电量增9.8%，城乡居民用电量增8.1%。
• 火电与水电产量：火电产量和水电产量数据均显示增长趋势，但水电出力增强，对燃煤需求形成压制。

运输与成本

• 大秦线日度发运量（周均）：保持稳定，未出现明显波动。
• 煤炭汽运运价：维持低位运行。
• 运输指数：整体处于低位，运输效率不高。

市场建议

• 期货策略：建议中性观望，因期货流动性严重不足，不宜频繁操作。
• 关注重点：
  • 政策端变化（如煤矿安全与环保检查、进出口政策）
  • 煤矿放假日期
  • 下游终端日耗变化
  • 资金情绪波动

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