20221104-华融期货-白糖日评_美糖提振期价反弹_2页_210kb

白糖市场周报总结（2022年11月4日）

核心内容概述

2022年11月4日，白糖市场受到多重因素影响，出现明显反弹。美糖价格因印度提高乙醇采购价格、巴西出口量大幅增长以及油价上升等因素而上涨，带动郑糖1月合约震荡走高，周内涨幅达96点，成交量和持仓量均有所增加。

主要观点

• 美糖价格反弹：本周美糖价格大幅回升，主要受以下因素推动：

  • 印度提高乙醇采购价格，市场担忧其糖出口量可能不及预期，促使投资者对白糖需求持乐观态度。
  • 巴西10月份食糖出口量同比大幅增长，显示短期需求增强。
  • 油价上升也对白糖价格形成支撑。

• 郑糖走势：受美糖上涨及人民币贬值等因素影响，郑糖1月合约空头平仓，价格震荡反弹。本周价格区间为5482至5607点，收盘于5602点。

关键信息

1. 印度糖业动态

• 甘蔗压榨时间延长：印度主要甘蔗种植区雨季结束，糖厂陆续开榨，预计2022/23榨季的甘蔗压榨时间将延长至2023年5月甚至6月，部分糖厂可能延长生产周期。
• 首月产量下降：2022/23榨季10月，印度食糖产量为40.5万吨，较2021/22榨季同期下降14.73%。
• 长期产量预期：印度全国合作糖厂联合会预测，2022/23榨季印度的食糖总产量约为3600万吨。

2. 印度乙醇政策

• 乙醇采购价格上调：印度政府将乙醇采购价格定为65.61卢比/升，以鼓励糖厂生产乙醇。
• 混合比例目标：印度计划在2025/26年度将乙醇与汽油的混合比例从目前的10%以上提升至20%，以减少对进口石油的依赖。

3. 巴西出口数据

• 10月出口量增长：巴西2022年10月食糖出口量为375万吨，较2021年同期的231万吨大幅增长，显示国际市场对巴西糖的需求增强。
• 短期需求预期：巴西出口量的显著增长提振了市场对短期白糖需求的预期，进一步推动了价格反弹。

市场影响分析

• 供需变化：印度产量短期内下降，但长期来看，由于雨季结束，甘蔗产量可能增加，压榨时间延长，对市场供应形成一定支撑。
• 政策驱动：印度提高乙醇采购价格及提升乙醇混合比例的政策，将影响糖厂的生产方向，可能对白糖供应产生间接影响。
• 国际市场联动：巴西出口量增长和油价上升，显示国际市场对白糖的需求上升，推动全球糖价上涨，进而影响国内郑糖走势。

风险提示

• 印度产量恢复情况将影响后续供应。
• 巴西出口政策及国际市场需求变化可能带来价格波动。
• 汇率变动及政策调整对国内市场的影响仍需关注。

免责声明

本报告内容仅供华融期货有限责任公司客户参考，不构成任何投资建议。报告中所引用信息来源于公开资料，华融期货对信息的准确性和完整性不作保证，亦不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。