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油脂日报总结（2026年01月19日）

核心内容概述

本报告由银河期货研究员张盼盼发布，分析了2026年1月19日油脂市场的行情走势、基本面变化及交易策略建议，涵盖豆油、棕榈油和菜油三大品种。

主要观点

一、现货价格与基差

• 豆油：2605合约收盘价为7996元/吨，涨跌为+20元/吨。

  • 现货价格：张家港8516元/吨，广东8566元/吨，天津8386元/吨。
  • 基差：广东570元/吨（+0%），张家港520元/吨（+0%），天津390元/吨（+0%）。

• 棕榈油：2605合约收盘价为8648元/吨，涨跌为+26元/吨。

  • 现货价格：广东8618元/吨，张家港8628元/吨，天津8768元/吨。
  • 基差：广州-30元/吨（-0%），张家港-20元/吨（-0%），天津+120元/吨（+0%）。

• 菜油：2605合约收盘价为8902元/吨，涨跌为+161元/吨。

  • 现货价格：张家港9552元/吨，广西9502元/吨，广东未提供。
  • 基差：张家港650元/吨（+0%），广东未提供，广西600元/吨（+0%）。

二、月差与价差

• 豆油月差（5-9）：120元/吨，涨跌为-10元/吨。

• 棕榈油月差（5-9）：26元/吨，涨跌为+14元/吨。

• 菜油月差（5-9）：21元/吨，涨跌为-74元/吨。

• 跨品种价差：

  • Y-P（豆油-棕榈油）：5-9合约价差为-652元/吨，涨跌为+6元/吨。
  • OI-Y（棕榈油-豆油）：5-9合约价差为+906元/吨，涨跌为-141元/吨。
  • OI-P（棕榈油-菜油）：5-9合约价差为+254元/吨，涨跌为-135元/吨。
  • 油粕比：5-9合约为2.93，涨跌为-0.01。

三、进口利润

• 24度棕榈油：CNF价为1057元/吨，盘面利润为-177元/吨；马来&印尼船期为2周。
• 毛菜油：FOB价为1025元/吨，盘面利润为-1133元/吨；鹿特丹船期为2周。

四、商业库存

• 豆油：本周库存102.5万吨，环比减少6.18万吨，降幅6.03%；去年同期为89.6万吨。
• 棕榈油：本周库存73.6万吨，环比增加1.01万吨，增幅1.37%；去年同期为48.2万吨。
• 菜油：本周库存25.1万吨，环比减少2.2万吨；去年同期为50.6万吨。

基本面分析

国际市场

• 中加经贸协议的达成对油菜籽市场带来积极影响，但关键细节仍需进一步明确。
• 加拿大油菜籽种植者协会表示，期待降低油菜籽关税和取消菜粕关税，但对菜籽油的政策仍存疑。
• 过去17个月，农民主要担忧的是油菜籽能否顺利出口，而当前市场准入有望改善。

国内市场

• 棕榈油：期价震荡收跌，库存处于历史同期中性略偏高水平，进口利润倒挂缩小，预计短期去库速度偏慢，盘面维持震荡。
• 豆油：库存小幅去库，但处于历史同期偏高水平，基差偏稳。下游需求未见明显改善，短期供应充足，上涨乏力。
• 菜油：受中加关系改善影响，期价震荡收跌，但库存持续边际去库，国内供应偏紧。欧洲菜油FOB报价稳定，进口利润倒挂扩大，市场预期3月美国生柴方案将出台，对菜油存在利多驱动，近月合约下跌空间有限。

交易策略建议

1. 单边策略：短期油脂震荡运行，波动增加，但不确定性因素较多，建议暂时观望。
2. 套利策略：建议观望。
3. 期权策略：建议观望。

关键信息总结

数据来源

• 图表数据来源：银河期货、邦成、WIND
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