20230723-开源证券-食品饮料行业周报_社零数据表现稳健_基本面持续改善_10页_1mb

食品饮料行业分析总结

一、核心观点

当前食品饮料行业处于基本面和估值底部，无需过度悲观。6月数据稳健增长，尤其餐饮及烟酒类表现突出，预计暑期及中秋国庆旺季将推动需求回升，行业基本面有望持续改善。

二、市场表现

• 7月17日-21日，食品饮料指数上涨2%，跑赢沪深300约22个百分点。
• 子行业中，零食(+29%)、软饮料(+15%)、肉制品(+8%)表现领先。
• 个股分化明显，熊猫乳品、黑芝麻涨幅居前，顺鑫农业等下跌。

三、行业数据

• 社零数据：6月社零同比+31%，餐饮收入同比+161%，烟酒类+96%。
• 消费韧性：烟酒消费刚性强，增速环比提升；粮油、饮料类由负转正。
• 旺季预期：暑期消费复苏，中秋国庆有望旺销，白酒板块业绩确定性较强。

四、重点关注个股

• 泸州老窖：低度国窖放量，业绩稳定。
• 贵州茅台：中报超预期，i茅台改革推进。
• 伊利股份：动销改善，适合防守配置。
• 甘源食品：渠道拓展加速，业绩弹性较大。

五、风险提示

• 经济下行、食品安全、原料价格波动及消费需求复苏不及预期。

六、数据与新闻摘要

• 农产品价格：猪肉、豆粕、大麦价格回落，白糖价格上涨。
• 企业动态：五粮液上半年目标完成，茅台加大电商渠道投放。

七、免责声明

报告涉及专业投资建议，仅适用于专业投资者及风险承受能力较高的普通投资者，请勿依赖单一数据或观点进行投资决策。