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黄金与白银市场分析报告（2025年11月12日）

从业资质

• 公司：大越期货投资咨询部
• 作者：项唯一
• 从业资格证号：F3051846
• 投资咨询证号：Z0015764
• 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号

市场概览

财经数据

• 美国ADP就业数据：疲软，引发降息预期升温，金价V型反转。
• 股指表现：
  • 美三大股指涨跌不一，欧股全线上扬。
  • 美债收益率集体下跌5.25个基点至4.062%。
• 汇率变化：美元指数微跌0.14%至99.48。
• 商品期货：
  • COMEX黄金上涨0.27%至4133.20美元/盎司。
  • 沪金涨2.67%至948.88元，沪银涨3.20%至11880元。

黄金基本面分析

大行观点

1. 全球动荡（俄乌/中东局势+通胀抬头）推避险需求。
2. “影子美联储”信号与降息预期强化黄金支撑。
3. 特朗普政策与关税担忧或扰动市场。

技术走势

• 盘面：沪金站上20日均线，基差负向（现货贴水期货）。
• 空头数据：
  • 仓单小幅增加至89616千克，利空黄金流动性。
  • 交易所多头持仓净头小幅下降。

白银基本面分析

大行观点

1. 银价随金价波动，关税担忧加强潜在支撑。
2. 物流板块对白银需求支撑降低，报“中性”。

技术走势

• 盘面：沪银涨3.20%，主力持仓多头净头增仓显著（+22.35%）。
• 空头数据：
  • COMEX白银期货涨至51.08美元，但基本面承压。

明日重点关注

• 美联储官员讲话：11月12日亚特兰大联储主席讲话、11月15日加拿大央行会议纪要。
• 欧元区经济数据：欧元集团会议、德国CPI终值。
• 重点时间线：
  • 22:20 纽约联储主席威廉姆斯谈人工智能政策
  • 23:00 英央行官员风险偏好的讲话
  • 01:15 亚特兰大联储主席博斯蒂克讲话

风险提示

• 降息预期推迟：美联储内部分歧可能终止金价涨势。
• 黑天鹅事件：特朗普政策与俄乌局势波动仍是核心风险。

免责声明

重要提示：本报告仅为市场参考，不构成投资建议。