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沪铜早报总结

核心内容

大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，主要分析了近期铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及综合结论，为投资者提供了关于沪铜2203合约的交易建议。

主要观点

基本面分析

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开，表明市场供应端有所改善。
• 需求端：12月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，较上月上升0.2个百分点，高于临界点，显示制造业景气水平继续回升，对铜的需求有所支撑。
• 宏观环境：货币开始收紧，可能对铜价形成压力。

技术面分析

• 基差：现货价格为70730元/吨，基差为250元/吨，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 库存变化：
  • 1月24日铜库存减少2200吨至97575吨，表明市场供应紧张。
  • 上期所铜库存较上周增加4772吨至35102吨，显示期货市场库存有所回升。
• 盘面走势：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，显示短期走势偏多。

主力持仓

• 主力净持仓为空，且空头减少，表明市场空头力量减弱，可能对未来走势持谨慎乐观态度。

综合结论

• 在全球宽松收紧预期和南美供应增加的背景下，铜价短期内可能受到特高压政策的刺激而上涨。
• 中期来看，市场仍面临供应紧张和需求增长的矛盾，铜价可能呈现弱势下行趋势。
• 操作建议：沪铜2203合约，空单获利出局，卖出cu2203c73000期权。

关键信息

现货价格

• 上海现货价格为70730元/吨，较前一交易日下跌255元/吨。
• 南储现货价格为70600元/吨，较前一交易日下跌490元/吨。
• 长江现货价格为70820元/吨，较前一交易日下跌330元/吨。

库存情况

• 国内库存：1月24日铜库存减少2200吨至97575吨，上期所铜库存较上周增加4772吨至35102吨。
• 国际库存：LME库存维持历史低位，保税区库存也维持低位平稳。

进口成本

• 进口处于亏损状态，亏损1300元/吨，表明进口铜的成本高于国内现货价格，可能影响市场供需平衡。

加工费

• 加工费维持回升趋势，显示市场对铜的需求较为旺盛。

外盘持仓

• CFTC非商业净多单流入，显示国际投资者对铜的多头信心有所增强。

供需展望

• 2020年铜市场出现短缺，2021年或将维持紧平衡状态，市场供需关系仍需关注。

风险提示

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