20161223-华泰证券-公用事业行业深度研究：雾霾治理在“十三五”将带来约8500亿市场空间：蓝天不能只在大风后出现_34页_3mb

雾霾治理与市场空间分析总结

核心内容

本报告聚焦于中国雾霾治理的现状、原因及政策推进情况，分析了雾霾治理在“十三五”期间的市场空间与行业影响，强调了工业源和移动源在雾霾形成中的关键作用。同时，报告指出治理雾霾是一项长期任务，需要政策、技术与公众参与的多方协同。

主要观点

1. 雾霾问题严重性

   • 雾霾主要由PM2.5构成，其形成涉及多种气态污染物和颗粒物。
   • 雾霾具有季节性和地域性，冬季和华北、东北地区为重灾区。
   • 我国对PM2.5的空气质量标准较宽松，PM2.5已成为限制性因素，影响公众健康。

2. 雾霾危害与治理必要性

   • 雾霾对人体健康影响广泛，包括呼吸系统、心血管系统、皮肤等。
   • 室内PM2.5浓度主要来源于室外，治理需从源头入手。

3. 政策推进与治理路径

   • 政府通过“大气十条”作为顶层设计，明确治理目标和任务。
   • 强化法律体系，修订环保法与大气污染防治法，明确处罚机制。
   • 推动空气质量监测标准的更新与实施，加强环境监管和信息公开。
   • 实施区域联防联控，强化重污染天气预警与应急响应。

4. 市场空间与行业机会

   • 雾霾治理在“十三五”期间预计带来约8500亿元的市场空间。
   • 主要市场包括环境监测、工业固定源治理、移动源治理、室内空气净化等。
   • 电力行业超低排放改造已启动，非电行业达标排放将逐步展开。

5. 未来展望与治理预期

   • 预计2020年空气质量将有所改善，但PM2.5仍为限制性因素。
   • 治理工作仍需持续推进，以实现更长远的空气质量改善。

关键信息

雾霾治理市场空间

• 环境监测：超低排放市场约37.8亿元，非电行业约700亿元。
• 工业固定源治理：电力行业超低排放每年带来128-160亿元市场空间，非电行业达标排放带来约500亿元市场空间。
• 移动源治理：汽车拆解、新能源汽车、船舶尾气治理等新兴市场，各自拥有千亿以上的规模。
• 室内空气净化器：市场需求年均约200亿元。

治理重点与路径

• 工业污染源治理：重点在燃煤、扬尘、工业生产及机动车排放。
• 移动源治理：包括淘汰黄标车、推广新能源汽车、加强船舶尾气控制。
• 政策与法规：新修订的大气污染防治法对污染行为设置明确罚款与处罚机制，增强治理执行力。

雾霾治理成效

• 空气质量改善：2015年地级以上城市PM2.5年均浓度范围为11-125μg/m³，平均50μg/m³；PM10年均浓度范围为24-357μg/m³，平均87μg/m³。
• 污染物减排：二氧化硫、氮氧化物、粉尘等污染物排放量显著下降，治理初见成效。

雾霾成因分析

• 主要来源：工业源（如燃煤、工业粉尘）和移动源（如机动车、船舶尾气）。
• 二次颗粒物：由二氧化硫、氮氧化物、氨气和VOCs等气态污染物通过化学反应形成。
• 区域联防联控：污染传输和扩散条件差是雾霾持续的重要原因，需加强区域协作。

相关标的推荐

• 环境监测：雪迪龙
• 工业固定源治理：三维工程
• 移动源治理：关注汽车拆解、新能源汽车、船舶尾气治理等新兴领域

风险提示

• 政策推进不达预期
• 地方政府执法力度不达预期

结论

雾霾治理是一项系统工程，涉及多行业、多环节。政府通过政策布局、法律修订和区域联防联控，已取得初步成效。然而，PM2.5仍为限制性因素，治理需持续进行。雾霾治理将带动多个行业的市场增长，如环境监测、工业排放控制、新能源汽车等，为相关企业提供发展机遇。