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文档总结

核心内容概览

本文档为一份综合性的投资分析报告，涵盖多个行业及公司的点评、市场数据、评级体系说明等内容，旨在为投资者提供行业趋势、公司业绩、市场动态等方面的参考信息。

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重点行业及公司分析

中小盘行业：保利协鑫能源

• 核心内容：2021年实现扭亏为盈，归母净利润达50.84亿元。
• 主要观点：
  • 光伏硅料业务量价齐升，推动业绩增长。
  • FBR颗粒硅工艺具有显著减排优势，碳足迹表现优异。
  • 下游客户认可其降本潜力，推动CCZ技术在N型颗粒硅中的应用。
• 关键信息：
  • 预计2022-2024年净利润分别为62.90亿、70.25亿、77.40亿元。
  • 维持“买入”评级。

医药行业：中医药政策利好

• 核心内容：国家首次发布《中医药“十四五”规划》，政策支持力度明显增强。
• 主要观点：
  • 政策将中医药服务渗透率显著提升。
  • 价格和医保政策倾斜，推动中药创新。
  • 建议关注品牌中成药OTC、中药配方颗粒、中药新药、中药国际化及中医诊疗等5类投资机会。
• 关键信息：
  • 行业迎来重大历史发展机遇，静待业绩兑现和价值重估。

银行业：常熟银行、建设银行、中国银行、厦门银行

• 核心内容：多家银行2021年业绩稳健，资产质量良好。
• 主要观点：
  • 常熟银行：营收盈利双升，贷款投放“供需两旺”，不良率持续低位，维持“买入”评级。
  • 建设银行：业绩增长稳定，息差边际改善，维持“买入”评级。
  • 中国银行：推进“八大金融”布局，国际化优势明显，维持“增持”评级。
  • 厦门银行：盈利高增，资产结构优化，维持“增持”评级。

非银金融：新华保险

• 核心内容：2021年营收增长，投资端表现亮眼。
• 主要观点：
  • 新单企稳，人均产能提升。
  • 投资总收益率同比提升0.4个百分点。
  • 当前PE估值处于历史低位，维持“买入”评级。

房地产：中海物业

• 核心内容：公司业绩稳步提升，第三方业务拓展迅速。
• 主要观点：
  • 在管面积同比增长39%，其中第三方占比提升。
  • 预计2022-2024年归母利润分别为12.9/16.5/20.3亿港元。
  • 当前PE估值为24/18/15倍，维持“买入”评级。

石化行业：石化油服

• 核心内容：2021年业绩高增长，未来发展前景乐观。
• 主要观点：
  • 营收增长2.14%，归母净利润增长127.65%。
  • 下调2022-2023年盈利预测，新增2024年预测。
  • 国内上游资本开支增加，维持“增持”评级。

环保行业：北控城市资源

• 核心内容：2021年业绩符合预期，业务拓展显著。
• 主要观点：
  • 营收增长26.42%，归母净利润增长17.62%。
  • 环卫毛利率稳步提升，危废无害化处理规模扩大。
  • 预计22-24年归母净利润分别为5.96/7.07/8.12亿港元，维持“买入”评级。

建材行业：华新水泥、旗滨集团

• 核心内容：华新水泥Q4业绩超预期，旗滨集团看好光伏领域拓展。
• 主要观点：
  • 华新水泥Q4净利润增长12.08%，骨料业务成长潜力大。
  • 旗滨集团看好2022年房地产竣工端回暖，光伏浮法业务拓展前景广阔。
• 关键信息：
  • 华新水泥维持“买入”评级。
  • 旗滨集团维持“买入”评级。

建筑行业：中国中冶

• 核心内容：公司业务多元化，资源开发收入高增。
• 主要观点：
  • 冶金工程优势显著，非冶金业务拓展得力。
  • 资源业务（如镍钴矿、铅锌矿等）或带来新的利润增长点。
  • 当前A股、H股PE分别为8.5x和4.1x，维持“买入”评级。

机械行业：时代电气

• 核心内容：2021年收入及净利润下滑，但新兴业务增长显著。
• 主要观点：
  • 轨交业务收入下降，但IGBT和汽车电驱销量大幅增长。
  • 预计22-24年EPS分别为1.61/1.91/2.24元，维持“买入”评级。

交通运输行业：深高速

• 核心内容：公司完成收购，收费公路业务持续扩张。
• 主要观点：
  • 收入及净利润均增长，盈利重回增长轨道。
  • 调整EPS预测，维持“增持”评级。

电新行业：德方纳米、雅迪控股

• 核心内容：德方纳米扭亏为盈，雅迪控股业绩符合预期。
• 主要观点：
  • 德方纳米2021年扭亏，预计22-24年净利润分别为13.87/19.96/27.53亿元，维持“买入”评级。
  • 雅迪控股作为电动两轮车龙头，下调2022-2023年净利润预测，维持“买入”评级。

军工行业：中航沈飞

• 核心内容：公司业绩稳步增长，研发投入增加。
• 主要观点：
  • 营收增长25%，归母净利润增长15%，扣非净利润增长70%。
  • 研发投入增加，显示产业链优化效果。
  • 预计22-24年盈利分别为21.87/26.95/32.16亿元，维持“增持”评级。

传媒行业：快手科技、微盟集团

• 核心内容：业务增长稳定，但面临广告行业承压。
• 主要观点：
  • 快手科技电商、广告业务增长，下调目标价，维持“买入”评级。
  • 微盟集团SaaS业务超预期，大客化战略深入，维持“增持”评级。

纺服行业：太平鸟

• 核心内容：2021年业绩下滑，但2022年有望恢复增长。
• 主要观点：
  • 21年归母净利润下降5%，主要因Q4销售下滑和费用增加。
  • 下调22-24年EPS预测，维持“增持”评级。

食品饮料行业：农夫山泉、澳优

• 核心内容：农夫山泉业绩增长，茶饮料表现超预期；澳优羊奶粉份额提升。
• 主要观点：
  • 农夫山泉上调2022-2023年净利润预测，维持“增持”评级。
  • 澳优下调2022-2023年净利润预测，维持“增持”评级。

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市场数据概览

A股市场

• 上证综指：3266.6，涨1.96%
• 沪深300：4254.1，涨2.90%
• 深证成指：12263.8，涨3.10%
• 中小板指：8242.92，涨2.77%
• 创业板指：2696.83，涨4.02%

股指期货

• IF2204：4254.20，涨3.25%
• IF2205：4240.00，涨3.32%
• IF2206：4217.80，涨3.41%
• IF2209：4158.00，涨3.37%

商品市场

• 黄金：394.74，跌0.20%
• 燃油：4044，涨0.35%
• 铜：74210，涨0.87%
• 锌：26775，涨0.73%
• 铝：22935，跌0.11%
• 镍：230050，涨3.10%

外汇市场

• 人民币对美元：6.3566，跌0.12%
• 人民币对欧元：7.048，涨0.73%
• 人民币对日元：0.0517，涨0.5%
• 人民币对港币：0.8122，跌0.08%

利率市场

• DR001：1.5033，跌18.98BP
• DR007：2.2284，涨4.68BP
• DR014：2.4573，涨1.29BP
• 一年期国债YTM：2.1545，跌0.37BP
• 五年期国债YTM：2.5662，跌2.02BP
• 十年期国债YTM：2.7703，跌1.50BP

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行业及公司评级体系

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要的资料，或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确的投资评级

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风险提示

• 估值模型存在假设风险，不同假设可能导致分析结果重大差异。
• 投资涉及风险，需投资者自行判断并承担相应风险。

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分析师声明

• 分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
• 报告内容反映分析师个人观点，不构成投资建议。
• 报告基于合法合规信息，不保证其准确性和完整性。

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