20220903-格林期货-甲醇期货周报_供弱需更弱_甲醇宽幅振荡_19页_1mb

甲醇市场分析总结

核心内容

本报告由研究员吴志桥撰写，从业资格号F3085283。报告主要分析了甲醇市场的供需状况、价格走势及操作建议，并对相关风险因素进行了提示。

主要观点

1. 甲醇价格走势

• 4月以来，甲醇价格受国际油价波动、国内疫情及物流受阻等因素影响，整体呈现震荡下行趋势。
• 6月后，欧美加息及高通胀压力导致原油价格大幅下跌，带动甲醇价格下行。
• 7月中旬，甲醇价格因成本支撑和宏观利空兑现有所反弹。
• 8月甲醇价格受原油和宏观压力影响高位回落，但8月中旬因装置检修及成本企稳表现坚挺。
• 截至9月2日，甲醇主力期价收盘2585元/吨，环比下跌36元/吨；现货价格方面，江苏太仓为2550元/吨（环比下跌10元/吨），西北为2325元/吨（环比上涨10元/吨）。

2. 供需分析

• 供应端：国内甲醇开工率低位，8-9月进口量预期下降，西南限电影响部分装置恢复，但整体开工率仍低；伊朗及中东部分装置因船运问题逐步恢复。
• 需求端：金九银十预期下，PP和塑料终端需求不温不火；MTO因利润下降开工率下降；传统需求开工率处于近5年中性水平。
• 库存情况：内地库存压力不大，港口库存维持高位，需关注后续到港及沿江需求变化。

3. 多空逻辑

• 利多因素：国内甲醇开工率低位，8-9月进口下降，煤炭价格企稳反弹，港口去库。
• 利空因素：宏观经济下行压力，国内外甲醇装置恢复，MTO开工下降，传统需求恢复缓慢，煤炭政策端存在风险。
• 操作建议：建议观望或波段操作，并设置好止损。

4. 技术面分析

• 甲醇主力合约处于contango结构，基差为-35（环比+26）。
• 技术上，甲醇主力合约或在2450-2650元/吨之间宽幅震荡。

关键信息

甲醇月度平衡表（单位：万吨）

2.2 多空逻辑图表

• 产区甲醇总库存、甲醇港口总库存、港口+内地甲醇总库存均显示库存水平变化，需关注其趋势。
• 甲醇企业预售量、西北煤制甲醇利润、焦炉气制甲醇利润、天然气制甲醇利润、下游烯烃开工率、传统需求加权平均开工率等图表反映了市场供需和利润变化。

风险提示

• 全球疫情发展：需关注疫情对供应链和需求的影响。
• 经济刺激政策：政策变化可能影响全球经济和能源需求。
• 国际油价和动力煤价格：油价波动将直接影响甲醇成本。
• 国外装置运行情况：海外供应变化可能影响进口量。
• 国内装置检修情况：检修可能影响供应。
• 国内新增产能：新产能释放可能对价格造成压力。
• 下游需求及开工情况：终端需求疲软可能抑制价格。
• 各环节库存情况：库存水平变化影响市场供需平衡。
• 美债收益率：美债收益率变化影响资金流向。
• 美元指数：美元指数波动可能影响大宗商品价格。

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