20210613-国信期货-PTA周报_加工费收敛_PTA跟随油价偏强震荡_17页_1mb

PTA周报总结

核心内容概述

本报告由国信期货发布，主要分析PTA（精对苯二甲酸）市场近期走势及基本面情况，并对后市进行展望。整体来看，PTA市场在油价上涨的背景下，加工费有所收敛，股票价格随油价偏强震荡。供应端方面，PTA工厂开工率维持在低位，部分大厂检修延迟，但行业整体仍处于收缩状态。需求端方面，聚酯行业库存显著下降，利润回升，但终端需求依然偏弱。

主要观点

1. PTA市场走势

• 加工费快速回落：由于油价上涨，PTA生产成本上移，导致加工费快速收窄。
• 股票价格偏强震荡：PTA价格受成本支撑增强，短期走势偏强，但震荡为主。
• 期现基差窄幅波动：PTA现货与期货价格之间的差距较小，市场情绪相对平稳。

2. 行业基本面分析

• PTA工厂开工率维持低位：截至6月11日，PTA行业周均开工率为80.6%，环比下降0.8%。
• 部分大厂检修延迟：如汉邦石化、逸盛宁波、恒力石化等，检修时间有所推迟，供应端收缩预期依然存在。
• 聚酯行业去库力度较大：聚酯工厂开工率89.0%，环比下降0.2%；涤丝库存显著下降，POY、DTY、FDY、短纤库存分别为17.5、29.5、20.8、3.5天，环比分别下降4.8、3.3、2.7、1.5天。
• 织机负荷延续走低：江浙地区织机周均开工率72.7%，环比下降1.0%；坯布库存小幅回落至40.0天，显示终端需求依然疲软。

3. 原料与成本影响

• 油价上扬：近期油价重心稳步上移，推动PTA成本上行。
• PX价格窄幅整理：韩国PX FOB报盘均价为833.2美元/吨，环比微涨，但PX-布油价差回落，表明成本支撑力度减弱。
• 聚酯利润回升：原料让利使得聚酯利润有所回升，有助于稳定开工率。

关键信息

1. PTA装置动态（部分重点）

2. PTA库存与仓单

• 国内库存：3.3天（周环比+0.3天）。
• 交易所仓单：150991张（周环比-12705张），显示市场流通量有所减少。

3. 加工费与成本

• PTA生产成本：4109元/吨（+16元/吨）。
• 现货加工费：522元/吨（-102元/吨）。
• 09合约加工费：573元/吨（-107元/吨）。

后市展望

1. PTA市场前景

• 供应端：PTA工厂开工率维持低位，部分大厂检修延迟，但整体供应收缩预期未变。
• 需求端：聚酯行业库存显著下降，利润回升，开工率趋于稳定，但终端织造负荷仍偏弱，需求支撑有限。
• 油价影响：油价重心上移，成本支撑增强，PTA加工费快速回落，短期价格或偏强震荡。
• 操作建议：建议采取震荡思路，加工费收敛后可逢低短多。

2. 风险提示

• 检修时间不确定性：部分大厂检修时间尚未明确，可能对供应产生影响。
• 终端需求疲软：织造负荷延续走低，终端需求仍需进一步改善。
• 油价波动：油价走势将直接影响PTA成本及加工费水平。

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