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南华期货纸浆产业周报总结

核心内容

港口库存情况

• 常熟港：上周纸浆库存同比下降6.7%，日出货速度超过正常水平，阔叶浆货源较多。
• 青岛港：纸浆库存较前一周下降4.2%，其中港内库存同比下降7.6%，港外库存同比下降0.6%。

下游纸品数据

• 8月份喷浆木浆工艺大型纸企毛利率：为4.59%，较上月回升约1.70%。
• 8月份生活用纸产量：较7月份实际产量略增约4.70%。
• 8月份双胶纸开工负荷率：较7月上升6.48%，部分规模纸厂恢复生产。
• 白卡纸价格：上涨乏力，个别调整排产产品。
• 铜版纸价：下行幅度大于成本下行幅度，行业利润下降16元/t至360元/t，毛利率下降0.22%。

期货价格及持仓情况

• 纸浆期货主力合约（SP2110）：周内上涨142元/t，周五收于6216元/t。
• 期货价格走势：SP2109上涨190元/t（3.06%），SP2110上涨142元/t（2.34%），SP2111上涨66元/t（1.10%）。
• 基差变化：山东银星与SP2110合约的基差下降92元/t（-73.02%）。
• 期货仓单：周环比增加5923张（3.45%）。

主要观点

价格走势

• 上周纸浆期货价格有所反弹，主力合约SP2110上涨142元/t。
• 下游纸品需求在8月份略好于7月，但增幅并不显著。
• 进入9月，下游纸企开工率及利润仍处于低位，需求恢复有限。
• 市场信心尚未明显改善，预计月初走势将维持小幅整理，价格区间为6100-6400元/t。

库存与供需

• 两大主要港口库存下降，对纸浆价格形成一定支撑。
• 港口库存天数下降，显示市场供需关系有所改善。
• 阔叶浆货源较多，可能对价格形成压力。

关键信息

期货价格及持仓

• SP2109：8月13日6360元/t，8月20日6282元/t，8月27日6200元/t，9月3日6390元/t。
• SP2110：8月13日6282元/t，8月20日6192元/t，8月27日6074元/t，9月3日6216元/t。
• SP2111：8月13日6218元/t，8月20日6110元/t，8月27日6018元/t，9月3日6084元/t。
• 主力持仓：周环比下降22.92%，显示市场参与者信心不足。

进口价格与报盘

• 漂针浆：智利银星CFR价格为860美元/t，俄罗斯乌针CFR价格为860美元/t，加拿大北木CFR价格为890美元/t。
• 阔叶浆：俄罗斯布阔CFR价格为660美元/t，智利明星CFR价格为655美元/t，巴西鹦鹉CFR价格为650美元/t。
• 本色浆：智利金星CFR价格为770美元/t。
• 进口针阔叶浆：价格基本稳定，但市场报盘活跃度有所下降。

下游纸品需求

• 生活用纸：产量略有增加，但增幅有限，库存天数维持在19-21天之间。
• 白卡纸：产量下降，库存天数略有上升，毛利率下降。
• 双胶纸：开工负荷率下降，库存天数略有上升，毛利率小幅波动。
• 铜版纸：开工负荷率下降，库存天数上升，毛利率下降。

市场展望

• 预计月初纸浆价格将维持小幅整理，区间为6100-6400元/t。
• 下游需求恢复有限，市场信心仍需提升。
• 港口库存下降对价格形成支撑，但整体需求疲软限制了上涨空间。

附录信息

纸浆期现价格走势

• 图表显示纸浆期现价格走势及基差变化。

木浆进口量与消费量

• 中国纸浆月度进口量：图表显示进口量变化。
• 漂针浆月度进口量：图表显示进口量变化。
• 阔叶浆月度进口量：图表显示进口量变化。
• 木浆生活用纸月度消费量：图表显示实际消费量变化。

木片进口情况

• 针叶木片进口量季节图：显示进口量季节性波动。
• 针叶木片进口均价季节图：显示进口均价季节性变化。
• 阔叶木片进口量季节图：显示进口量季节性波动。
• 阔叶木片进口均价季节图：显示进口均价季节性变化。

纸浆四地港口库存季节图

• 图表显示全球及中国主要港口库存变化。

下游纸品市场价格

• 生活用纸市场价格：图表显示价格变化。
• 白卡纸市场价格：图表显示价格变化。
• 双胶纸市场价格：图表显示价格变化。
• 铜版纸市场价格：图表显示价格变化。

其他市场相关数据

• CME木材期货结算价：图表显示木材期货价格走势。
• 南华纸浆指数：图表显示纸浆指数变化。
• 美国国债10年收益率与纸浆期货收盘价：图表显示两者关系。
• 中国国债10年到期收益率与纸浆期货收盘价：图表显示两者关系。

联系信息

• 南华期货股份有限公司
  • 地址：上海市浦东嘉里城办公楼8楼
  • 电话：021-50431853
  • 股票简称：南华期货
  • 股票代码：603093
  • 客服热线：4008888910

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