20230811-华安期货-沪铜周报_维持区间震荡_继续观测宏观扰_10页_831kb

华安期货投研有色金属周度策略（2023/8/11）

核心要点总结

宏观情况

• 美国7月核心CPI环比持续下降，但原油上涨可能引发通胀反弹。
• 中国7月CPI同比上涨0.8%，消费回暖。
• 短期内数据表明消费需求稳步回升，但高铜价对下游消费存在抑制。

库存情况

• 全国铜库存环比减少0.15万吨至977万吨，同比高358万吨。
• 上海库存减少，主要因进口铜减少。

供应情况

• 国内铜精矿TC报929美元/干吨，环比下降。
• 7月非洲铜到港量少，8月预计到港量小幅回升。
• 8月国内电解铜产量或环比增长显著，可能创历史单月新高。

需求情况

• 电网投资持续加码，8月进入旺季，预计耗铜量增长。
• 精铜杆企业开工率大幅提升。
• 保交楼政策推动竣工面积增长，利好家电消费。

行情展望

• 铜价底部支撑为国内经济复苏，但下游对高价接受度低。
• 上方空间有限，预计将震荡运行。

策略建议

• 总体以震荡区间为主，关注宏观和消费数据变化。

数据及图表摘要（部分）

供应数据

• 图：国内铜矿现货粗炼费TC
• 图：国内铜精矿港口库存
• 图：国内电解铝进口利润
• 数据表明矿山加工费高位但下滑，进口利润较大。

需求数据

• 图：国内电解铜实际消费
• 图：主要精铜杆企业周度&月度开工率（大幅上升）
• 图：精废铜价差变化

库存数据

• 全国主要城市及交易所铜库存环比减少。

免责声明

• 报告由华安期货投资咨询部出具。
• 所有数据来源为公开资料。
• 不构成投资建议。
• 具体联系方式及网址信息需通过官方渠道获取。

以上内容概括了报告的主要结论与核心数据，供市场参与者决策参考。