20250718-中泰国际证券-带量采购政策有望优化_政府鼓励选用优质产品_4页_1004kb

医药行业政策优化及个股推荐总结

带量采购政策近期优化，允许医疗机构按品牌报量，不再单纯依赖最低价，强调企业对产品质量的承诺。此举预计未来降价幅度将更理性，有利于高品质药品终端销售。

政策变化包括：医疗机构可自主选择品牌，确保优质生产商获得更多市场份额；价格政策调整，不再简单以最低价为参照，中选企业需解释报价合理性，承诺不低于成本价。

中泰国际分析认为，政府认可过度降价可能影响药品质量，因此未来集采将注重产品品质和医疗机构自主选择。

个股推荐方面，中国生物制药通过收购礼新医药，增强肿瘤药物研发能力，特别是在抗体偶联物和双抗领域，与全球巨头合作潜力巨大，可能推动销售收入增长。信达生物的玛仕度肽减重剂型已销售放量，与减重巨头产品效果接近，并有多个在研肿瘤药物，包括延长生存期的免疫疗法和 ADC 药物，预计业绩稳步提升。

CXO板块和基础医疗产品生产商短期可能受医保控费影响，但随着集采趋于温和，预计2026年后龙头企业或逐步回暖。

风险主要包括药品大幅降价、新药研发延迟、销售推广效果不佳以及海外授权交易不确定性，可能影响企业业绩和股价。