20260506-申银万国期货-品种策略日报-铂_钯_2页_199kb

申万期货品种策略日报 - 铂、钯（2026年05月06日）

核心内容概述

本日报主要分析铂与钯的期货及现货市场表现，结合宏观政策和产业供需情况，对短期和长期走势进行评估。整体来看，铂、钯市场在短期受到技术性回调和美联储人事变动的影响，出现震荡；但长期看多逻辑仍保持不变，主要支撑因素包括全球央行购金潮、地缘风险以及产业端的供需关系。

期货市场表现

• 铂：pt2606、pt2608、pt2610合约均小幅上涨，涨幅在0.19%至0.53%之间。
• 钯：pd2606、pd2608、pd2610合约涨幅显著，分别为3.10%、2.71%、1.87%。
• 持仓与成交量：铂合约持仓量保持稳定，成交量有所波动；钯合约成交量明显上升，尤其pd2606合约成交量较大。

现货市场情况

• 铂：上海铂、伦敦铂、周大福铂价格基本持平或微涨，老凤祥铂微跌。
• 钯：中国钯微涨，俄罗斯钯微跌，整体现货价格保持稳定。

库存与交易数据

• 铂库存：NYMEX铂库存小幅下降，金交所铂成交额和成交量显著上升。
• 钯库存：NYMEX钯库存微降，仓单也略有减少，显示市场交投活跃度有所下降。

宏观消息分析

1. 美联储利率决议：维持利率在3.50%-3.75%不变，释放“鹰派”信号，强调物价稳定为首要目标，拒绝政治干预。
2. 特朗普提名凯文·沃什：提名需参议院批准，但面临阻力，沃什主张宽松政策但强调货币政策独立性。
3. 鲍威尔司法调查：持续影响美元信用，但尚未明确结果。
4. 全球央行购金潮：中国央行连续17个月增持，波兰央行购金计划落地，凸显铂钯储备价值。
5. 格陵兰岛地缘风险：为铂钯价格提供阶段性支撑。

评论及策略建议

主要观点

• 短期波动：铂、钯价格受技术性回调和美联储人事变动影响，震荡加剧。
• 长期逻辑未改：铂供需缺口明确，氢能需求增长及南非产能受限支撑价格；钯供应刚性，混动需求与排放政策推动需求。
• 政策不确定性：美联储6月降息预期未变，但沃什的提名引发市场对宽松政策的担忧，美元阶段性走强压制贵金属价格。
• 风险提示：需警惕提名进程、外盘回调等短期风险，以及宏观环境和产业链因素的不确定性。

投资建议

• 铂：短期震荡，长期看多，建议关注技术性反弹机会。
• 钯：短期受美元走强压制，但基本面支撑强劲，长期维持看多态度。

风险提示与免责声明

• 研究局限性：报告基于公开信息和分析师判断，存在预测偏差及市场变化风险。
• 分析师声明：分析师执业资格合规，报告观点独立、客观、公正。
• 免责声明：报告信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性或时效性，市场有风险，投资需谨慎。