20250421-正信期货-股指期货周报_海内外业绩均面临检验_权益市场维持谨慎_8页_969kb

正信期货股指期货周报总结（2025年4月21日）

核心内容

本报告为正信期货研究院金融组发布的2025年4月21日股指期货周报，重点分析了国内外市场表现、宏观基本面以及投资策略与风险提示。报告指出，当前市场在政策预期和资金入场的推动下出现超跌反弹，但整体情绪谨慎，成交量缩减，板块涨跌分化，市场风格偏向防御。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 指数方面：上证综指上涨1.19%，深证成指下跌0.54%，创业板指数下跌0.64%，中小板指下跌1.15%，科创50指数微跌0.31%。
• 期货合约方面：沪深300（IF）涨0.60%，上证50（IH）涨1.46%，中证500（IC）跌2.80%，中证1000（IM）跌0.53%。
• 行业板块：家用电器、非银金融、食品饮料、通信等板块涨幅居前，建筑材料、传媒、钢铁、建筑装饰等板块跌幅较大。
• 机构持仓：IF、IH净空单减少，IC、IM净空单增加，显示市场情绪偏向谨慎。

2. 流动性与资金面

• 银行间市场流动性维持平稳，Shibor隔夜利率和DR007均有所上行。
• 沪深两市资金净流出2030.33亿元，主板和创业板均出现净流出。
• 两融余额减少约55.32亿元，外资数据暂停公布。
• 基差与价差跟踪显示市场波动性有所上升，但整体仍处于震荡区间。

3. 宏观基本面分析

• 经济数据：2025年一季度GDP同比增长5.4%，与去年四季度持平，显示经济修复略超预期。
• 消费：消费对经济增长的贡献度明显上升，但居民消费意愿仍偏弱。
• 投资：基建投资加速，房地产投资低位徘徊，制造业投资边际放缓，企业信心不足。
• 出口：受关税政策影响，出口增速边际放缓，对美、欧进出口增速下降，但对东南亚保持韧性。
• 金融指标：M1-M2剪刀差仍待修复，通缩压力尚未解除，实体融资需求结构待优化。

关键信息

国内经济与政策

• 一季度经济数据表现略超预期，逆周期调节政策发力，总需求有所修复。
• 国常会维稳股市楼市，宏观政策预期加码，对市场底部形成支撑。
• 但企业长期投资意愿和居民消费意愿偏弱，固定投资回落，经济周期仍可能延续底部反复。

国外经济与政策

• 美国总统特朗普的关税政策不确定性持续影响市场情绪。
• 美联储主席鲍威尔强调优先控制通胀，维持观望立场，下周将公布褐皮书。
• 美股市场面临财报检验，市场延续弱势震荡的可能性较大。

市场风格与策略

• 当前市场风格偏向防御，AI等成长板块回调明显。
• 预计IF（沪深300）将延续区间震荡，IM（中证1000）可能继续弱势震荡。
• 投资策略建议：谨慎追高，短期观望为主，等待风险因素缓解。

风险提示

1. 国内经济修复和政策落地不及预期。
2. 中美关系不确定性加剧，可能对市场情绪和资金流动造成影响。
3. 业绩报告检验带来的市场波动风险。
4. 通胀和通缩压力持续存在，可能影响政策方向和市场预期。

投资策略建议

• 短期策略：以观望为主，避免盲目追高。
• 中长期策略：关注政策落地和经济数据改善，适时布局防御性板块。
• 行业偏好：偏好家用电器、非银金融、食品饮料等内需支撑较强的板块。
• 风险控制：警惕关税政策和业绩报告带来的市场波动，保持仓位灵活。

总结

2025年4月当周，股指期货市场在政策预期和资金入场的推动下出现小幅反弹，但市场情绪谨慎，成交量缩减，板块分化明显。国内经济在逆周期政策作用下有所修复，但消费和投资意愿偏弱，经济周期仍可能延续底部反复。国外市场受特朗普关税政策和美联储态度影响，市场情绪偏悲观，美股延续弱势震荡。建议投资者短期保持观望，关注政策与业绩报告的后续影响，中长期则可布局内需支撑较强的行业板块。