20260112-铜冠金源期货-氧化铝周报_期现分歧_氧化铝上方压力仍大_7页_693kb

氧化铝市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年1月12日前一周氧化铝及相关产业链的市场表现，重点探讨了氧化铝期货与现货价格走势、矿端供应变化、库存情况以及行业动态。

主要观点

1. 期现价格走势

• 氧化铝期货：上周主力合约上涨2.34%，收于2843元/吨。
• 现货价格：全国加权平均现货价格为2693元/吨，较上周略有下降。
• 现货升水：现货升水从107元/吨升至139元/吨，显示市场对现货的偏好有所增强。

2. 供应端分析

• 国产矿：北方地区铝土矿逐步复产，远期新增矿区有望投产，供应偏紧格局有所缓解。
• 进口矿：几内亚发运稳定，周度出港量增加；澳大利亚受雨季影响，发运量显著下降。
• 氧化铝产能：全国氧化铝周度开工率小幅上升至80.51%，但整体产能利用率仍维持高位。

3. 需求端分析

• 电解铝需求：新疆、内蒙古地区电解铝企业继续释放新投产产能，开工率略有提升，但氧化铝需求增长有限。

4. 库存情况

• 期货仓单库存：上周五氧化铝期货仓单库存增至16万吨，周内增加4814吨。
• 厂库库存：保持0吨，未发生变化。

关键信息

1. 市场情绪与预期

• 有色板块整体上行，市场多头氛围浓厚。
• 前期“反内卷”消息和对1月份氧化铝执行完长单亏损企业减产的预期推动了期价反弹。
• 期价上涨可能带来进口铝土矿流入机会，并延缓国内减产计划，预期先行。

2. 风险因素

• 矿端扰动：矿石成交清淡，供应宽松，下游利润压缩，观望情绪上升。
• 氧化铝集中减产：若国内计划减产执行，可能对价格形成较大压力。

3. 行业动态

• Metro Mining有限公司：2025年12月发运量达620万湿公吨，同比增长9%。
• Canyon Resources公司：Minim Martap铝土矿项目进展顺利，预计2026年2月开始采矿。
• 山西省自然资源厅：羊马坪区块铝土矿探矿权勘查方案通过评审，无异议。

行情展望

短期内氧化铝价格走势预计在反弹后回落，寻找支撑。基本面供需格局未见明显变化，但期价上行可能引发进口流入和国内减产计划延后，导致市场预期与现实之间的矛盾。因此，价格可能在反弹后承压回落，建议关注矿端变化及国内减产执行情况。

附录：图表说明

• 图表1：氧化铝期货价格走势
• 图表2：氧化铝现货价格
• 图表3：氧化铝现货升水
• 图表4：氧化铝当月-连一跨期价差
• 图表7：国产铝土矿价格
• 图表8：进口铝土矿CIF价格
• 图表9：烧碱价格
• 图表10：动力煤价格
• 图表11：氧化铝成本利润
• 图表12：氧化铝交易所库存

投资咨询信息

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