20141222-兴业证券-食品饮料_厚积薄发食品有望屌丝逆袭_17页_999kb

兴业证券食品饮料行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由兴业证券发布，主要分析了2014年12月食品饮料行业的表现、重点公司估值、市场趋势以及行业动态。报告指出，尽管食品饮料板块整体表现不佳，但消费蓝筹股在15年有望迎来上涨机会。

主要观点

• 行业表现：本周食品饮料指数下跌1.69%，跑输沪深300指数7.64个百分点，排名靠后。白酒子行业表现相对较好，其他子行业如肉制品和乳制品均出现下跌。
• 重点公司表现：双汇发展、贵州茅台、伊利股份、光明乳业、百润股份等公司被列为“增持”评级，其中双汇发展和贝因美表现最弱。
• 未来展望：分析师黄茂认为，食品蓝筹股在经历一年多的调整后，已成为最后一个未上涨的大板块，15年有望在基本面好转后推动股价回升。
• 投资建议：维持食品饮料行业“推荐”评级，推荐组合包括双汇发展、顺鑫农业、中炬高新、南方食品、伊利股份、光明乳业、贝因美、ST贤成、安琪酵母、百润股份等。

重点数据

• 乳制品：10日生鲜乳价格3.81元/公斤，环比下降0.26%；12日国产婴幼儿奶粉价格164.39元/公斤，同比上涨3.57%。
• 肉制品：19日猪肉价格21.19元/公斤，环比下降1.6%；猪粮比5.67，环比下降1.56%。
• 生猪数量：11月生猪数量43149万头，同比下降7.91%；能繁母猪数量4368万头，同比下降12.2%。
• 国际乳品价格：16日GDT国际乳品交易价格指数同比上涨2.4%。

重点公司盈利预测

行情回顾

• 行业表现：食品饮料板块整体表现不佳，指数下跌1.69%，跑输沪深300指数7.64个百分点，排名靠后。
• 重点公司表现：沱牌舍得、老白干酒、贵州茅台、青青稞酒等白酒企业表现较好，而双汇发展、贝因美等食品蓝筹股表现较差。

基金仓位配置

• 基金重仓股占比：基金对食品饮料重仓持股占基金总持股比例为2.8%，环比下降0.7个百分点。
• 白酒与非白酒占比：白酒持股比例为0.8%，非白酒为2.0%。
• 重点公司重仓情况：伊利、茅台、双汇、五粮液和承德露露分列行业内重仓前5名。

重点公告与新闻

• 五粮液：调减年初通过的14年总费用金额预算，有效控制成本。
• 梅花生物：鼎晖生物减持公司股份，公司股东结构将发生变化。
• 重庆啤酒：允许下属企业使用“山城牌”商标，避免同业竞争。
• 贵州茅台：与茅台物流公司进行关联交易，提升运输专业化管理。
• 伊利股份：投资4亿元扩建超高温灭菌奶项目，加码奶制品主业。
• 珠江啤酒：搬迁至南沙新区，提升生产效率和盈利能力。
• 光明乳业：成功收购意大利橄榄油企业Salov集团90%股权，拓展国际市场。
• 光明集团：预计2014年营收超1200亿元，国际化业务占比达25%。

12月重点事项提醒

• 莲花味精：2014-12-22复牌。
• 兰州黄河：2014-12-29召开股东大会。
• 中葡股份：2014-12-29召开股东大会。
• 青青稞酒：2014-12-30召开股东大会。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

法律声明

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分析师声明

• 本报告由黄茂分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格。
• 报告观点独立、客观，不涉及任何利益冲突。