20250608-太平洋-农业周报_仔猪价格下跌_育肥猪进入微利_17页_1mb

农林牧渔行业周报总结（20250601-20250607）

核心内容

本周农业板块整体表现与大市基本同步，申万农业指数上涨0.91%。二级子行业中，渔业和种植涨幅领先，而动保板块表现较弱。行业整体估值处于底部，长期投资价值凸显，尤其在养殖板块。

主要观点

养殖产业链

1. 生猪

   • 仔猪价格下跌，育肥猪盈利缩窄至微利，行业产能去化动力逐渐积聚。
   • 猪价在年后持续偏强震荡，近期有所转弱，夏季中大猪需求减弱，部分地区对二育监管加强，有利于中期价格回升。
   • 全国能繁母猪存栏基本持平，养殖环节盈利收窄，政策落地执行情况是后续关注重点。
   • 养殖个股估值处于历史低位，长期投资价值凸显。

2. 白鸡

   • 鸡价震荡，父母代在产存栏处于高位，商品代白鸡产能充足，短期价格承压。
   • 中期来看，父母代种鸡后备存栏减少，美国禽流感影响引种，行业产能有望趋势下行，产品价格上涨动力增强。
   • 建议关注圣农发展，其产业链盈利有望向下游倾斜。

3. 黄鸡

   • 黄鸡行业产能处于历史低位，鸡价或触底上涨，供应趋紧与消费回暖形成利好。
   • 产业链一体化模式只均盈利回落，但中期上涨动力较强。
   • 建议重点关注立华股份，其估值处于低位，投资安全边际高。

4. 动保

   • 行业景气触底回升，上市公司1季报表现良好。
   • 泰妙菌素和泰万菌素价格稳定，国产猫三联疫苗上市后销量增长显著。
   • 建议关注积极开展宠物动保业务的公司，如瑞普生物。

种植产业链

1. 种业

   • 粮食安全是国家基本国策，转基因技术产业化加速，种子产品升级带动销售和价格提升。
   • 龙头公司估值处于底部，具备长期配置价值。

2. 种植

   • 国内粮价受进口减少和干旱天气影响持续上涨，玉米价格上涨，小麦价格微跌。
   • 中美贸易冲突短期缓和，最低收购价政策托底市场，粮价有望继续震荡上涨。
   • 建议关注北大荒和苏垦农发。

关键信息

市场表现

• 上周申万农业指数上涨0.91%，与上证综指（1.13%）和深成指（1.42%）基本同步。
• 前10大涨幅个股集中在渔业板块，前10大跌幅个股集中在动保板块。
• 涨幅前三：万辰集团（14.58%）、邦基科技（14.13%）、永顺泰（10.46%）。

行业数据

• 生猪：全国生猪出厂均价14.05元/公斤，较上周跌0.35元；能繁母猪存栏4038万头，月环比持平。
• 肉鸡：白羽鸡苗均价2.95元/羽，肉毛鸡棚前收购均价3.63元/斤，白条鸡均价13元/公斤，肉鸡养殖环节单羽亏损0.58元。
• 饲料：肉鸡料价3.4元/斤，育肥猪料价3.37元/公斤，全国饲料单月产量同比增长5.4%。
• 水产：威海海参、扇贝、鲍鱼价格持平，对虾价格上涨40元/公斤。
• 大宗农产品：白糖、棉花、豆粕价格下跌，玉米价格上涨，小麦价格微跌。

推荐公司及评级

风险提示

• 突发疫病
• 畜禽、原奶、水产价格波动
• 粮食等原料价格变化不及预期

总结

农业板块整体表现稳健，估值处于低位，具备长期投资价值。生猪养殖行业受仔猪价格下跌和政策影响，产能去化动力增强，中期价格回升预期明显。白鸡行业短期价格震荡，中期产能有望下降，产品价格上涨动力增强。黄鸡行业供应趋紧，消费回暖，具备周期性投资机会。动保行业触底回升，国产替代进程加快，建议关注瑞普生物等公司。种植板块受益于粮价上涨，重点推荐北大荒和苏垦农发。