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燃料油期货周报总结

核心内容

本周燃料油期货市场整体呈现震荡态势，价格走势与国际原油紧密相关。主要影响因素包括欧佩克逐步放松减产、沙特等国剩余产能释放以及中质含硫原油供应增加，这些因素对燃料油供应形成支撑。同时，俄罗斯作为高硫燃料油的主要生产国，受美国制裁和乌克兰局势影响，炼厂开工率下降，但11月高硫燃料油发货量预计为221万吨，环比增加35万吨，显示供应正在逐步恢复。此外，乌克兰参与新一轮和平谈判，若局势缓和，可能进一步推动俄罗斯燃料油供应增长。

主要观点

• 价格震荡：燃料油期货合约价格本周跟随国际原油波动，整体呈震荡运行。
• 近高远低：燃料油期货合约价格呈现近强远弱的反向市场格局，FU2601作为主力合约，价格下跌1元/吨，跌幅为0.04%。
• 基差低迷：现货市场表现不佳，基差处于近几个月的较低区间，原油价格低位盘整限制了基差上行空间。
• 库存波动：11月28日，FU2601合约对应注册仓单量大幅增加至58730吨，环比单日增幅达197.5%，显示短期库存压力有所上升。
• 供需边际变化：市场受多空因素交织影响，缺乏持续性趋势驱动，预计短期内维持区间震荡。

关键信息

1. 期货市场

1.1 合约行情

• FU2601：收于2501元/吨，较前一交易周结算价下跌1元/吨，跌幅为0.04%。
• 最高价：2522元/吨
• 最低价：2426元/吨
• 成交量：2,548,897手
• 持仓量：201,892手，环比减少21,702手

1.2 品种价格

• FU2601：流动性持续集中，持仓量减少。
• FU2602：持仓量稳步增加，价格下跌1元/吨。
• FU2603至FU2606：价格小幅上涨，但涨幅有限，持仓量变化各异。
• FU2607至FU2609：价格略有波动，持仓量变化较小。
• FU2610至FU2611：价格小幅上涨，但持仓量有所减少。

2. 现货市场

• 基差水平：处于近几个月较低区间，燃料油价格与原油价格联动紧密。
• 注册仓单：11月28日仓单量大幅增加至58730吨，库存压力边际上升。

3. 产业资讯

• 燃料油基准价：5350元/吨，较上月初下降0.93%。
• 380CST基准价：392美元/吨，较上月初下跌8.6%。

行情展望

燃料油市场短期内将受到原油价格震荡、库存波动及供需边际变化的影响，预计维持区间震荡运行。多空因素交织下，上方受原油价格压制，下方有炼厂替代需求及贸易缓和带来的支撑。市场缺乏持续性趋势驱动，后市需关注以下因素：

• 原油价格走势：国际原油价格的波动将直接影响燃料油价格。
• 地缘政治局势：如乌克兰局势、美国对俄罗斯的制裁等，可能影响俄罗斯燃料油供应。
• 新加坡燃料油库存：库存变化将反映全球供需状况。
• 国内产量及进出口数据：国内炼厂产量和进出口情况将影响市场供需平衡。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 报告内容及最终操作不作任何担保，交易者应自行判断是否符合其特定情形。
• 期市有风险，入市需谨慎！