20230612-华鑫证券-宏观周报_联储或跳过6月加息_国内政策周期已开启_22页_802kb

总结：2023年06月12日联储或跳过6月加息

核心要点

1. 美国经济降温显著：服务业PMI降至50.3%荣枯线边缘，是2022年12月以来新低，显示美国经济衰退压力增大。

2. 美联储政策鹰派：市场预计美联储7月可能恢复加息，已将加息概率上调到28.7%；官员讲话显示不急于降息，认为2024年之前降息可能性很低。

3. OPEC+延长减产但影响有限：产量协议将延续至2024年底，但原油需求不足以抵消全球经济不确定性，油价上涨乏力。

4. 中国经济内生动能弱：5月出口增速同比下滑7.5%，受一带一路国家支撑减弱影响；内需复苏力度不足，5月CPI上涨0.2%，PPI同比降幅达4.6%。

5. 政策支持力度加大：中国政府表态将"加强逆周期调节，全力支持实体经济"，房地产政策微调，新能源汽车和绿色家电消费促进政策密集发布。

分析结论

• 美国经济同步进入衰退区间，对全球经济形成压力。
• 外需持续下行趋势明显，全球经济下行风险加大。
• 中国经济面临的外需下滑压力明显增加，但政策支持力度更为精准有力。
• 不确定性积累导致未来经济走势判断难度加大。