2023年8月互联网行业：美图公司深度报告，科技与艺术交汇，AI助美图腾飞-20230829-弘则研究-55页_8mb

美图公司深度报告总结

核心观点

• AIGC图像视频相关AI应用在国内商业化落地更快，主要得益于概率预测模型的适用性、国内高投入及多模态技术的优化。
• 美图回归“影像”主业，借助AI技术构建完整的底层-中层-应用层AI产品矩阵，同时拓展C端与B端Saas业务体系。
• AI功能提升用户粘性与订阅付费渗透率，2023年付费渗透率已达到3%，预计提升至5.5%时订阅付费收入将达26亿元。
• B端产品将填补国内图像视频软件空白市场，提升商业模式稳定性，未来可能拓展至3D设计领域。

AIGC市场空间

• AIGC市场规模预计2023年达170亿元，2030年有望突破万亿。
• 文本、图像、视频的商业化顺序为文本→图像→视频，当前文生图已在C端广泛应用。
• 国内图像AI应用在理解中文与生成适合国内用户需求方面表现优异，技术发展较快。

技术与商业化的结合

• Stable Diffusion 和 DALL-E 等模型为图像编辑提供了丰富的创意空间，推动AI工具的发展。
• Transformer模型 在图像处理中引入自注意力机制，提升全局信息捕捉能力，推动图像生成与编辑技术的革新。
• GAN与VAE技术 早期用于图像生成，但受限于低分辨率与单一场景，而扩散模型在视频生成中展现出更多潜力。

美图的AI产品矩阵

• 美图公司以图像、拍照、视频、设计、数字人为主线开展AI创新探索。
• 通过美图秀秀、美颜相机、美图设计室等产品，覆盖生活、社交与生产力场景，提升用户留存率与付费意愿。

B端与C端业务发展

• 美图通过美图云修、美图宜肤、美得得、美图设计室等产品，向各类生产场景开放影像数字化能力。
• B端业务增长显著，2022年Saas业务收入同比增长1093%，成为公司重要收入来源。
• 预计2025年，中国影像数字化四大B端场景市场空间将接近160亿元。

公司经营数据

• 2022年总收入20.85亿元，订阅业务收入7.8亿元，成为第一大收入来源。
• 2023年上半年订阅业务收入同比增长62.2%，净利润同比增长320.4%。
• 2023年6月，美图秀秀月活达2.47亿，付费渗透率2.9%，付费人数720万。

AI赋能下的商业模式

• 美图通过订阅付费、单产品付费、API外接等方式实现商业变现。
• AI工具帮助用户提升设计效率，增强用户粘性，形成社区创作闭环。

产品与技术优势

• 美图秀秀占据45%以上的图像编辑市场，产品力强，用户留存率高。
• 美图AI开放平台提供人脸技术、人体技术、图像识别等专业服务，增强客户体验。
• MT Lab在图像处理与AI研发方面处于世界先进水平，专注美学领域，提升产品竞争力。

未来发展方向

• 美图将重点拓展视频业务，推出Wink与开拍等产品，实现视频编辑与直播提效。
• 预计2025年，美图将成为全球最大的影像订阅企业，AI助力订阅业务与Saas业务协同发展。
• 通过AI技术提升产品功能丰富性，满足用户多样化需求，增强市场竞争力。

财务状况

• 2022年公司现金占总资产的18.9%，资产负债率保持在26%左右，财务稳健。
• 2023年6月，广告收入同比增长28.2%，研发投入增长7.5%，为AI发展提供坚实基础。

AI工具与功能

• AI视频消除笔、AI视频抠像、AI视频人像美容等功能，提升视频编辑效率。
• AI脚本、AI提词器、AI生成文案等功能，助力内容创作与口播视频制作。
• AI动漫、AI绘画、AI简笔画等功能，丰富用户创作体验。

美图秀秀与竞品对比

• 美图秀秀凭借产品反馈响应能力与图像人像技术优势，占据较高的市场份额。
• 与醒图相比，美图秀秀在AI功能与用户留存方面更具优势。

产品矩阵与用户增长

• 美图秀秀、美颜相机、美图设计室等产品形成完整的影像编辑与创作矩阵。
• 2023年6月，美图秀秀月活达2.47亿，付费渗透率稳定增长，预计2025年实现25亿订阅收入。

未来展望

• 美图将借助AI技术，持续优化产品功能，提升用户体验。
• 预计未来美图将成为影像订阅领域的领导者，推动行业变革与增长。