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豆粕、大豆市场分析总结

**日期：**2024年10月10日

1. 市场概况

• 豆粕（M2501）：短期国内豆粕价格回归区间震荡，预计在3000至3060元/吨区间波动，期权建议观望。
• 大豆（A2501）：国内大豆震荡回落，短期价格区间为3940至4040元/吨，主力持仓多单有所增加。

2. 核心观点与分析

2.1 美豆带动作用

• 美豆报价震荡收涨，短期价格在千点关口上方震荡，预计接下来需等待美豆收割及巴西大豆种植进展。
• 美豆天气存在不确定性，仍提供支撑，但生长和收割整体良好，价格反弹空间受限。

2.2 国内基本面与供需

• 豆粕：

  • 国内豆粕库存12,265万吨，环比减少159%，同比增加4,421%。高位库存对短期价格构成压力。
  • 短期需求进入淡季，市场对价格支撑有限。
  • 基差显示升水期货，但现货市场承压。
  • 国内油厂开机高位运行，豆粕产量较大。

• 大豆：

  • 大豆库存6,294万吨，环比大幅减少847%，同比增加476%。
  • 国内大豆价格承压，性价比优势仍支撑底部，但进口大豆到港量高。

2.3 豆类价格走势

• 豆粕价格短期偏弱，受国内库存高企压制。
• 大豆价格在美豆带动下震荡整理，国内需求博弈明显。

3. 发展预期

• 利多因素：

  1. 国内豆粕短期需求相对良好。
  2. 美国农业部报告数据利多。
  3. 进口大豆成本支撑盘面底部。

• 利空因素：

  1. 国内大豆库存升至高位。
  2. 美国大豆丰收预期压制价格。
  3. 巴西冲突及地缘风险带来不确定性。

4. 风险点

• 下行风险：美豆丰产预期；国内大豆增产。

5. 交易建议

• 豆粕：日内区间3000-3060震荡，期权观望。
• 大豆：短期区间3940-4040震荡，期权观望。

6. 备注

本报告为大越期货股份有限公司投资分析，仅供参考，不构成操作建议。