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电气设备行业周报总结（2021.8.9-2021.8.15）

核心内容概览

本报告分析了2021年8月9日至8月15日期间电气设备行业的市场表现、子板块动态、估值水平及投资建议，同时涵盖了新能源汽车和新能源发电领域的行业数据和政策动态。

市场表现

• 板块整体表现：
  8.9-8.13期间，SW电气设备板块一周涨跌幅为 -3.32%，跑输沪深300指数 3.82个百分点。
  年初至今，SW电气设备板块涨幅为 38.17%，在所有板块中排名 第4位，跑赢沪深300指数 43.26个百分点。

• 估值水平：
  截至8月13日，SW电气设备板块估值为 51.07X，排名 第2位，相对沪深300溢价率约为 282%，处于历史高位。
  其中，锂电池指数估值最高，为 100.46X；光伏指数、新能源汽车指数、电源设备分别为 49.96X、59.55X、65.21X。
  电机II、电气设备自动化设备、高低压设备估值相对较低，分别为 44.56X、38.07X、28.33X。

主要观点

新能源汽车行业

• 销量表现：
  2021年1-7月，国内新能源汽车销量达 147.8万辆，同比增长 197%，7月销量为 27.1万辆，同比增长 164%，刷新历史记录。
  纯电动汽车和插电式混合动力汽车销量均实现快速增长，燃料电池汽车销量也有显著提升。

• 动力电池装车量：
  7月动力电池装车量为 11.3GWh，同比上升 125.0%，环比上升 1.7%。
  磷酸铁锂电池装车量同比上升 235.5%，三元电池装车量同比上升 67.5%。

• 行业前景：
  随着特斯拉铁锂版Model Y等新车型上市及芯片短缺问题缓解，预计下半年新能源汽车销量将持续增长。
  2021年全年国内销量有望突破 270万辆，实现翻倍增长。
  全球新能源汽车销量预计超过 540万辆，同比增长 70% 以上。

• 投资建议：
  建议关注确定性高、行业地位稳固、基本面稳健、估值相对合理的新能源汽车龙头标的。

新能源发电行业

• 光伏装机量：
  2021年上半年国内新增光伏装机 14.11GW，同比增长 22.7%，其中户用光伏装机 5.86GW，同比增长 280%。
  中国光伏协会预计2021年新增装机规模为 55-65GW，同比增长 14%-35%。
  全球新增装机预计达到 160GW，同比增长 19%。

• 价格走势：
  本周硅料价格小幅回升，单晶复投料成交均价为 20.53万元/吨，周环比涨幅为 0.54%。
  硅片价格也出现上涨，G1、M6、G12规格硅片分别上涨 5.6%、9.7%、5.8%。

• 行业前景：
  2022年硅料价格将回归理性，推动下游电站IRR提升，刺激光伏需求增长。
  预计2022年全球新增装机将达到 210GW，同比增长 30% 以上。

• 投资建议：
  建议配置确定性高、行业地位稳固、基本面稳健、估值相对合理的光伏板块龙头标的。

关键信息

• 政策动态：

  • 中汽协：2021年1-7月新能源汽车渗透率升至 10%。
  • GGII预测：2025年中国储能锂电池出货量有望达 180GWh，5年复合增长率超 60%。
  • 宁德时代拟募资 582亿元，用于多个锂电池生产基地和研发项目。
  • 安徽省新增 6GW 光伏、风电建设规模。
  • 山东7月新增 655.7MW 户用光伏装机，累计达 3.1GW。

• 行业数据：

  • 2021年1-7月动力电池装车量累计 63.8GWh，同比上升 183.5%。
  • 磷酸铁锂电池装车量占比达 43.9%，三元电池占比 55.8%。

风险提示

• 政策风险
• 新能源汽车销量不及预期
• 光伏装机量不达预期
• 原材料价格上涨带来的风险

投资建议总结

• 行业评级：增持
• 新能源汽车：建议关注行业龙头，受益于新车型上市和芯片短缺缓解。
• 新能源发电（光伏）：建议配置估值合理、基本面稳健的光伏龙头标的，预计2022年将迎来装机增长高峰。

图表目录（摘要）

• 图表1：8.9-8.13申万一级行业涨跌幅
• 图表2：年初至今申万一级行业涨跌幅
• 图表3：8.9-8.13申万电气设备子板块涨跌幅
• 图表4：年初至今申万电气设备子板块涨跌幅
• 图表5：申万一级行业估值水平（整体法/TTM/剔除负值）
• 图表6：电气设备板块估值水平及相对估值溢价情况
• 图表7：申万电气设备子行业估值水平（整体法/TTM/剔除负值）
• 图表8：8.9-8.13申万电气设备板块涨幅榜
• 图表9：8.9-8.13申万电气设备板块跌幅榜
• 图表10：新能源汽车销量
• 图表11：光伏装机量、风电装机量
• 图表12：全国光伏、风电平均利用小时数（月度）
• 图表13：碳酸锂、氢氧化锂价格
• 图表14：钴价格走势
• 图表15：三元正极材料价格
• 图表16：负极材料价格
• 图表17：隔膜价格
• 图表18：电解液价格
• 图表19：硅料价格（美元/kg）
• 图表20：硅片价格（美元/片）
• 图表21：光伏行业综合价格指数(SPI)：电池片
• 图表22：组件价格（美元/W）

分析师信息

• 分析师：刘华峰
• 执业证书编号：S1050521060001
• 联系方式：
  • 电话：021-54967895
  • 邮箱：liuhf@cfsc.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内个股相对沪深300指数的涨跌幅为标准。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对沪深300指数的涨跌幅为标准。
• 行业评级：增持，表示行业将明显强于沪深300指数。

免责条款

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