20240704-中邮证券-医药板块7月投资策略_重拾信心_寻找稳增长个股_18页_1mb

中邮证券医药板块投资策略总结（2024年7月）

中邮证券2024年7月4日发布医药板块投资策略报告，分析Q2医药板块整体下跌102%的原因，并对Q3市场表示乐观。报告指出，Q2业绩压力主要来自院外消费客流量减少和院内医疗整顿影响，但某些细分板块如原料药、院内刚需品种和海外去库存周期相关产品表现稳健。

Q3展望中，报告看好刚需品种（如血制品、肿瘤特效药）、出海弹性品种（如GLP-1原料药、呼吸道检测），以及低估值龙头企业和OTC企业。尽管面临医保和院外监管挑战，但行业集中度提升将支撑龙头稳健增长，医保比价系统目标是消除不合理定价，而非统一价格，因此对药店和工业端影响有限，集中度预计进一步提高。板块PE（24E）为23.38倍，具备投资吸引力。

推荐标的包括：派林生物（浆站和采浆量增长，运营效率提升）、佐力药业（医保放宽加速基层推广，大单品放量）、康恩贝（国资入主深化混改）、海尔生物（非存储产品完善，受益于以旧换新）、英科医疗（出口订单回暖）；受益标的有：海泰新光、上海医药、阿拉丁。

风险提示包括集采超预期降价、消费复苏不及预期和并购进展缓慢。

此报告强调医药板块底部机会，预计Q3在筹码出清和有利政策下迎来反弹，重点关注高成长性和低估值个股。