20210223-浙商证券-流动性估值跟踪_抱团松动之际_外资表现如何__42页_1mb

报告摘要

本报告分析了2021年2月23日的流动性及估值情况，重点关注了抱团松动期间外资的表现。

宏观流动性：上周逆回购净回笼3400亿元，MLF投放和回笼相抵。市场利率小幅下降，人民币兑美元小幅升值。
A股市场资金面与情绪面：A股成交量上升，换手率下降；两融余额小幅回升；北上资金净流入146.3亿元，显示出外资对A股市场的持续兴趣。
A股与全球估值：A股市场市盈率分位数较低的行业包括房地产、建筑装饰、农林牧渔等，而休闲服务、食品饮料、家用电器等行业的市盈率分位数较高。全球市场中，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数等的市盈率分位数也较高。

公开市场操作：
- 货币总计净回笼3400亿元，主要由于逆回购回笼量较大。
- 逆回购净投放3400亿元，显示流动性有所收紧。
- MLF净投放为0亿元，表明央行保持中性操作。
新型货币工具：
- 1月PSL新增0亿元，期末余额保持稳定。
- 1月SLF操作376.7亿元，较前月增加176.8亿元。
信用货币派生：
- 2020年Q4货币乘数为6.62，同比下降0.2。
- M1同比增长14.7%，较上月上升6.1个百分点。
- M2同比增长9.4%，较上月下降0.7个百分点。
货币市场利率：
- SHIBOR隔夜、一周、一月利率均有所下降。
- DR007和R007小幅下降至2.01%和2.04%。
- 同业存单AAA+1个月到期收益率下降0.21%，3个月到期收益率上升0.07%。
债券市场利率：
- 国债1年和10年到期收益率均微升。
- 企业债到期收益率下降，AAA类5年期收益率下降0.01%。
理财及贷款市场利率：
- 理财产品预期年收益率下降0.014%。
- 本月LPR保持不变。
外汇市场：
- 美元指数下降，人民币兑美元小幅升值至6.46。

股票供给：
- IPO上市家数减少，定增家数不变，但金额有所下降。
- 并购重组家数减少，金额大幅下降。
成交量与换手率：
- 全A日均成交量增加，换手率下降。
- 两融余额上升，融资买入额增加。
产业资本：
- 上周产业资本净减持56.4亿元，但整体趋势为增持。
- 本周限售解禁规模上升。
杠杆资金：
- 两融余额上升323.4亿元，融资买入额增加419.3亿元。
海外资金：
- 北上资金净流入146.3亿元，较前一周增加58.5亿元。
- 外资净流入主要集中在宁德时代、五粮液、紫金矿业等个股。
- 外资净流出主要集中在贵州茅台、比亚迪、立讯精密等个股。
市场风格：
- 小盘股、低PE股、低价股、微利股表现较好。
- 大盘股、高PE股、高价股、绩优股表现相对较差。