20240715-国投证券-传媒行业专题_英伟达入局加速产业进程_特斯拉等积极推动量产及应用落地_20页_2mb

人形机器人是人工智能走向通用智能（AGI）最快落地路径，国产化进程加速。在AI六大落地空间（人形机器人/PC/垂类硬件等）中，人形机器人速度最快，中国存在弯道超车机会。特斯拉+英伟达“双核引擎”正推动产业化：1）特斯拉全栈自研，构建Optimus量产路线，2025年量产目标明确；2）英伟达提供软硬件平台支持，降低研发门槛，加速生态构建。

技术演进主要体现在：1）端到端算法：从两段式向一段式演进，短期内仍以模组优化为主；2）数据来源：真值采集+仿真增强，英伟达IsaacSim仿真平台关键；3）产业链裂变：形成四类企业梯队，包括特斯拉系厂商、创业公司、老牌机器人企业、零组件厂商。

投资建议聚焦三条主线：1）核心硬件供应商（谐波减速器、减速电机、传感器等）；2）AI平台与工具链（英伟达、商汤、云天励飞等）；3）主机厂与明星创业公司（特斯拉、优必选、智元等）。

风险因素主要包括：技术算法突破不及预期、算力供给不足、产业政策监管不明等不确定影响。